证券市场周刊2024年第45期

证券市场周刊

证券市场周刊2024年第45期

周刊 商业财经

简介

《证券市场周刊》由中国证券市场研究设计中心（联办）主办。见证中国证券市场风雨行程，推进中国

目录

卷首语 | 多给政策和基本面一些耐心

市场经过了9月底的亢奋，在10月慢慢恢复了平静，甚至在近期情绪开始有了些许悲观。11月22日，上证指数下跌3.06%，这是10月9日以来的最大单日跌幅，市场重新回到3300点以下。10月9日指数的大调
图说

一周财经 | 图说

在市场主要宽基指数中，科创50被动化程度最高。随着ETF规模的持续增加，被动化投资的趋势在不断崛起，对市场定价和交易模式产生了较大影响。本文定义：指数成分股被所有ETF持有的总市值/指数成分股自由流通

一周财经 | 速读

两融业务规范示范文件将出台中国证券业协会起草《证券业务示范实践第X号-融资融券客户交易行为管理》正向券商征求意见，核心在于围绕两融业务客户交易行为管理若干场景，制定示范实践。比如券商应当切实加强投资者

一周财经 | 数说

1.02万亿份数据显示，截至11月25日，2024年以来新发基金数量为1002只，发行总份额达1.02万亿份。其中，年内新发被动指数型基金和增强指数型基金（均属于股票型基金）共计361只，发行总份额超
人民币相对坚挺

宏观 | 人民币相对坚挺

10月以来，全球市场燃起了一波“特朗普交易”狂潮，美债利率不断走高，美元汇率也快速大幅升值。从10月1日至11月22日，10年期美债利率从3.81%上升至4.41%，美元指数从100.7升值到107.
特朗普内阁浮出水面

宏观 | 特朗普内阁浮出水面

在美国大选落定后，特朗普正紧锣密鼓地筹备新任期的执政团队，新内阁成员的提名也相继浮出水面。特朗普新内阁主要职位的提名包括：财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）、商务部长霍华德·卢特尼克
布局固态电池产业链

封面专题 | 布局固态电池产业链

亿欧智库预测，全固态电池将迎来量产元年，技术突破和成本降低将加速全固态电池的商业化进程，预计2026年及之后有望实现大规模生产和应用，2030年中国全固态电池产业规模达1040亿元。固态电池成为新能源

公司与产业 | 三季报喜人 造车新势力描绘盈利路线图

随着蔚来于2024年11月20日披露业绩报告，造车新势力三季度业绩一一呈现。在销量大幅增长和原材料成本的节省下，车企的毛利率都纷纷改善。继理想和赛力斯实现盈利后，小鹏汽车和蔚来也给出了盈利时间表，造车

公司与产业 | 险资举牌医药流通龙头的逻辑

就在同一日，保险资金连续举牌两家药企。11月14日，国药股份公告，公司股东新华保险于11月12日通过二级市场集中竞价交易的方式增持公司149.99万股股份，占公司已发行普通股总股本的0.2%，本次增持

公司与产业 | 小米集团追赶 白电来了搅局者

就在市场将目光集中在小米造车取得的成绩上时，公司的另一业务大家电正在加速成长中。仅用了三个季度，核心产品空调的销量就达到了近600万台，线上占比也已经跻身前三。看似格局早已定型的白电市场要迎来“鲶鱼效

公司与产业 | 面板行业：控产见效 盈利改善

中国大陆LCD生产企业在全球的产能占据优势地位，厂商根据市场需求灵活调整产线稼动率，供需关系不断改善，电视面板价格逐渐回升至合理的盈利区间。“以旧换新”政策刺激国内品牌端采购需求恢复，三季度为传统促销

公司与产业 | 模拟芯片：触底反弹　回暖在路上

2024年，A股头部模拟芯片公司多数业绩触底企稳，部分公司三季度实现大幅增长，股价强势反弹。国产模拟芯片厂商由单类产品线不断向外延伸，布局汽车电子、新能源等具有较大增长潜力的领域，在产品设计和制造上把

民间智慧 | 又到高低切换时

阶段喘气底主持人：泛舟11月8日看指数拐点至今，沪深300最大跌幅都9%了，还没见底的意思么？泛舟：这要看你说的见底是什么意思。主持人：总得给市场喘口气吧。泛舟：喘气底的话还是有希望的。上证50已经击

基金 | 酝酿扩容　公募精耕创业板系列ETF

进入2024年11月之后，基金公司加大了布局创业板系列ETF的力度。中国证监会官网数据显示，截至11月25日，本月申报的ETF有24只，其中11只属于创业板系列，占到申报总数的45.83%。上述11只
创新药行业边际改善有迹可寻

市场策略 | 创新药行业边际改善有迹可寻

在连续下跌 3 年后，2024 年医药指数又进一步下跌，不过近期医药行业出现一些积极的利好政策，尤其是创新药。先是明确对创新药全产业链鼓励，再有最近11月19日中国医疗保险公众号推送《推动“医保+商保

市场策略 | 牛市巅峰

全球共振式牛市未有休整迹象：11月26日，美股再创历史新高，跨年度行情提前启动，国际投行一致唱多。美股百尺竿头还在进步，明年A股的估值洼地效应，大概率大放光彩。资金推动型牛市将延续截至11月26日，M
证券行业高景气周期或可持续

金融 | 证券行业高景气周期或可持续

在央行货币工具直达资本市场的背景下，“财政扩张、央行扩表、流动性宽松”成为市场投资预期的主轴。结合“新国九条”来看，政策转向其实有迹可循，就资本市场而言，政策通过公募基金费率改革等形式，一方面通过扩大
政策持续加码积蓄量能银行积极因素不断积累

金融 | 政策持续加码积蓄量能银行积极因素不断积累

2024年以来，伴随着存贷降息和需求弱复苏，银行“资产荒”和“负债荒”并存。资产端缺少有效信贷需求，而负债端受理财分流、“手工补息”整改等因素的影响，上半年呈现存贷增速双双下降的现象，也就是“资产荒”
“战胜华尔街”的投资之矛

私家书斋 | “战胜华尔街”的投资之矛

《战胜华尔街》是彼得·林奇为业余投资者专门写的“股票投资策略实践指南”。他在执掌麦哲伦基金13年中获得了宝贵的投资经验，在本书中，他详细披露了如何具体实践自己的投资方法，如何选择公司，如何管理投资组合

投资圆桌 | 微信电商与AI技术助力腾讯增长

近期，腾讯控股发布了2024年三季度财报，显示其业绩依然稳健，也体现了公司的韧性和强大的抗风险能力。展望2025年以及未来，腾讯是否还能保持稳健的业绩增长，而新的增长点又在哪里呢？微信电商这次能否成功

投资圆桌 | 院线电影已过高成长期

近期有新闻称，成龙、张艺谋等都在呼吁观众回到电影院看电影。之所以这样，是因为2024年的院线电影比较惨淡。如果从行业的数据变化来看，我个人觉得，国内院线、电影个股已经不再是成长性行业了，估值有待重新调
高分红凸显粤高速B价值

投资圆桌 | 高分红凸显粤高速B价值

高速公路行业得益于其基础设施属性、稳定的收费模式、有限的替代品威胁等具有弱周期性，最大的特点是强地理垄断、进入壁垒高、竞争有限，这导致经营高速公路的企业既不依赖研发，也不需要销售人员，企业没有存货、收

投资圆桌 | 失势企业难反转

当一家企业丧失了它相对于行业内商业对手的竞争优势以后，有多大的概率能反转呢？在对陷入困境的企业进行投资时，这是我们必须思考的一个问题。很遗憾，答案是“失去竞争优势的企业很难反转。”失势企业与困境反转是

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