证券市场周刊

开卷 | 速读

2023年1月11日， 广东深圳，深圳北站东广场人来人往。春运进入第5天，深圳市五天累计对外发送旅客137.33万人次，同比去年上升69.77%。其中铁路发送101.56万人次。郭树清谈经济恢复的关键

开卷 | 要刊速递

《华尔街日报》华尔街唱多中国资产2022年年底至2023年年初，华尔街多家投行表示看好中国股市和汇市，理由包括中国经济增长前景良好、中国股市估值相对较低以及海外资金持续流入等。高盛策略师团队在最新报告

开卷 | 数据

近一周（2022年报告期）业绩预测上升幅度前10名近一周（2022年报告期）业绩预测下降幅度前10名近一周评级上升前10名近一周评级下降前10名成分股最新估值01月04日-01月10日的五个交易日中，

开卷 | 创一年新高（新低）股票概况

1.4-1.10日期间，共计73只股票创一年新高。创新高股票数量居前的行业（申银万国一级行业分类）为：医药生物（9只）、机械设备（8只）和轻工制造（7只）。创新高股票在时间上的分布是：1月4日13只；

开卷 | 聂夫之道

最近5日水晶球明星分析师首次关注的股票（截至01.10）近一月核心券商预测目标价相对股价（截至01.10）涨幅前10名本期新乡化纤计算结果如下：注：财务数据截至2021年年报，行情数据截至2023年1

宏观 | 地方稳增长的信号

新年第一周，A股迎来四连阳，成交量稍稍有所放大。上证综指再度站上3150，创业扳指周涨幅达3.2%。开年市场稍稍回暖，缓和了上个月的低迷情绪。不过，市场整体的氛围还是比较犹豫的。一方面，对疫后经济会在

宏观 | 渐进修复之路

中国经济周期比海外经济周期领先，中国经济已经在2022年完成第二次探底，率先进入渐进复苏周期。由于中国内需恢复比较渐进，海外需求开始下行，中国经济重启和修复中的再通胀效应将比较温和，宏观经济政策可以保

宏观 | 元春活动火爆开启 五粮液引领中国白酒“和美营销”新时代

疫情过峰，元春登场随着全国多地疫情过峰，久违的人流车流再现，道路拥堵、餐馆排队、火车票一票难求等现象再度回到生活当中。洽值农历癸卯兔年春节将至，那些两、三年未能归家之人想要团聚的迫切之情再难阻挡，返乡

封面专题 | 春季攻势开启

2023年1月3日，浙江杭州，杭州股民在查看A 股各股指收盘点位。当日是2023 年首个交易日，两市个股呈普涨态势，沪指上涨近1% 重回3100点上方。截至收盘，沪指报3116.51点，涨0.88%；

公司与产业 | 白酒终端零售价存降价隐忧

华致酒行2022年前三季度实现营业收入74.80亿元，同比增长25.26%；归属于上市公司股东的净利润3.54亿元，同比减少39.14%。其中，2022年第三季度，华致酒行营收为21.05亿元，同比增

公司与产业 | 百度集团：业绩控费式增长可持续吗？

“控费、增效”是互联网企业2022年的关键词，作为老牌互联网企业的百度集团（9888.HK）也不能例外。2022年前三季度，百度集团通过缩减销售及管理费用来对冲总收入与毛利率的波动，“控费”的确取得了

公司与产业 | 立讯精密：“果链”光环下的烦恼

立讯精密（002475.SZ）2022年前三季度实现营业收入1452.52亿元，较上年同期增长79.30%；扣非净利润59.79亿元，同比增长49.68%。在大客户苹果的强势话语权之下，公司的毛利率持

公司与产业 | 山煤国际巨资参股银行存争议

近日，山煤国际（600546.SH）宣布19亿元跨界增资山西银行，引来市场不少质疑之声。一方面，山西银行在成立当年就发生巨亏，盈利能力显著不如同行，资产质量欠佳；另一方面，增资价格显著高于公开市场估值

公司与产业 | 中原环保：现金收购累积债务风险

2022年12月27日，中原环保（000544.SZ）发布重大资产重组草案，公司拟以全现金方式购买郑州公用事业投资发展集团有限公司（下称“公用集团”）持有的郑州市污水净化有限公司（下称“净化公司”）1

公司与产业 | 苏宁环球定增：募资需求膨胀去化难如意

在多年的兜兜转转之后，苏宁环球（000718.SZ）又回到了房地产的老路上。公司宣布定增不超过28亿元，主要用于房地产项目开发，并未提及文化、健康等转型产业。毕竟虽然宣布转型，但一直以来苏宁环球90%

公司与产业 | 大为股份：220亿元锂电项目难落地

2022年12月29日，大为股份（002213.SZ）披露公告称，公司与桂阳县人民政府签署投资合作协议，拟定总投资约人民币220亿元进军锂电行业。百亿锂电项目投资计划在二级市场中反响平平，表明投资者对

公司与产业 | 地产产业链迎来盈利拐点

随着地产销售持续下行，2022年以来监管当局刺激政策不断，充分释放供给侧和需求侧宽松信号，但楼市销售复苏仍然缓慢。机构认为，相比楼市销售回暖，保交楼政策确定性更高，一系列政策推动下，竣工情况已经有所好

公司与产业 | 恩华药业预付长期资产款值得商榷

2022年以来，在整个市场及医药指数均表现欠佳的情况下，恩华药业（002262.SZ）走出了特立独行的主升浪行情，股价从10.8元最高涨至26.25元，期间最大涨幅142%。2023年1月3日收盘，公

公司与产业 | 彩虹新能源：业绩下滑叠加巨额未弥补亏损信披内容破绽百出

8月25日，彩虹集团新能源股份有限公司（下称“彩虹新能源”）的首发申请获创业板上市委审核通过。此次首发，彩虹新能源拟募集资金拟募集资金20亿元，其中15亿元用于江西彩虹光伏有限公司上饶超薄高透光伏玻璃

基金 | 公募仓位历史最低，消费电子拐点有多远？

因为中国台湾地区媒体发布的一条有关“苹果公司要求供应商减产”的新闻，立讯精密跌停报收，整个消费电子行业（申万二级，下同）亦是草木皆兵，当日总市值缩水2.34%，与上证指数0.22%的涨幅形成强烈对照。

金融 | 社融政策底或已现

2023年1月10日，央行公布了2022年12月份的金融统计数据，数据显示，M2同比增长11.8%，增速较11月末下降0.6个百分点；M1同比增长3.7%，增速较11月末下降0.9个百分点；新增人民币

金融 | 全面注册制下投行新博弈

全面注册制有望优化市场生态，提升投行业务景气。当前国际股票发行制度主要可分为注册制、混合制和核准制。三种制度的主要区别在于股票发行、定价及上市权的归属问题。核准制下，监管机构需要对上市企业的发行资质进

金融 | 房贷利率有望突破下限

动态调整机制或更精准刺激住房需求，且对银行净息差影响相对有限。1月5日，央行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制（下称“房贷动态调整机制”）。房贷动态调整机制是此前政策的延续。

金融 | 高评级九江银行突发二级资本债赎回风波

1月5日，九江银行发布公告称，不行使“18九江银行二级01”赎回选择权。九江银行作为H股上市银行，主体/债项评级AAA/AA+，资本充足水平较高（2022年审计前资本充足率12.54%）。根据《商业银

投资圆桌 | 保利发展：定向增发难说好坏

保利发展（600048.SH）近日公布了非公开发行股票的预案，如果发行成功，对企业发展肯定有利。然而，考虑到发行价格问题，这一预案对股东来说难说好坏。增发价格或偏低保利发展于2002年12月30日公布

投资圆桌 | 国企价值重估投资主线

建设中国特色现代资本市场需要加快推动资本市场改革，而提升上市公司质量则是资本市场改革过程中必不可少的重要环节。近期，中国证监会出台《推动提高上市公司质量三年行动方案（2022-2025）》，随后沪深交

投资圆桌 | 腾讯控股：2023温和复苏年

短短两个月时间，腾讯控股（00700.HK）股价在从底部反弹已超过80%。这波上涨是短暂的反弹还是彻底的反转？如何看待腾讯的2023年？此前，在2022年11月腾讯发布三季报后我就旗帜鲜明地表达了腾讯

投资圆桌 | 油气行业防御型配置甄选

化石能源牛市已经走入第三个年头，许多公司的市值自2020年新冠大流行低点以来已经走出5-10倍的行情。虽然估值修复基本是由业绩推动的，大部分能源公司都保持了谨慎的开支计划，积极还债并分红回购，但是不可

投资圆桌 | 乘用车市场2月回暖

2023年1月21日就是除夕，春节较早，也是车市的销量小年。虽然1月有18个工作日，但最后一天仍是大年初十，节前生产和销售时间仅有正常的60%。加上2022年12月的乘用车购置税减半政策退出和新能源车

专栏 | 开门红点燃春季行情

荀玉根A股实现开门红源于稳增长政策等利好因素驱动，基本面预期改善、资金面充裕，春季行情有望逐渐展开。新年伊始，A股迎来了开门红，主要宽基指数涨幅明显，绝大多数行业指数也都上涨。春季行情或已到来。那么接

专栏 | BTL：最大的货币市场型ETF

SPDR（R） Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF成立于2007年5月30日，五天之后在纽约证券交易所高增长板市场上市，代码为BIL，截至2022年6月17日的规模为203亿

专栏 | 投资需要未来学

阿尔文·托夫勒/著当美国发起贸易战的时候，世界就已经发生了阶段性的重大变化和转折。在此之前，内卷主要发生在某一个区域的某一个竞争领域。而在此之后，内卷已经跨越国界。增量蛋糕不大，只能在存量蛋糕内争取更

IPO主板 | 江瀚新材：主导产品市占率位居全球前列的硅烷制造领域龙头企业

湖北江瀚新材料股份有限公司（下称“江瀚新材”，603281.SH）是我国硅烷制造细分行业中具有领先产业规模的企业之一。公司长期专注于这一细分领域，主导产品硅烷偶联剂的市场占有率位居全球前列，被工业和信