证券市场周刊2023年第4期

证券市场周刊

证券市场周刊2023年第4期

周刊 商业财经

简介

《证券市场周刊》由中国证券市场研究设计中心（联办）主办。见证中国证券市场风雨行程，推进中国

目录

速读

开卷 | 速读

2023年1月30日，江苏省南京市，正月初九，春节长假后刚刚开张的菜市场，迎来了想尝鲜的市民。在南京后宰门菜场看到，偌大的菜市场只有一经营户开卖，很多老百姓最爱吃的香椿头了，但价格竟然达到了200元/
要刊速递

开卷 | 要刊速递

《华尔街日报》动视暴雪被罚美国证券交易委员会近日宣布，视频游戏开发商动视暴雪同意支付3500万美元的罚款，以了结对其未能维持工作场所不当行为投诉有关的披露程序的指控，以及对其违反举报人保护规则的诉讼。
数据

开卷 | 数据

近一周（2022年报告期）业绩预测上升幅度前10名近一周（2022年报告期）业绩预测下降幅度前10名近一周评级上升前10名近一周评级下降前10名成分股最新估值02月01日-02月07日的五个交易日中，
创一年新高（新低）股票概况

开卷 | 创一年新高（新低）股票概况

2.1-2.7日期间，共计177只股票创一年新高。创新高股票数量居前的行业（申银万国一级行业分类）为：计算机（26只）、机械设备（25只）、医药生物（16只）和化工（16只）。创新高股票在时间上的分布
保五争六

封面专题 | 保五争六

2023年是“十四五”承上启下的一年， 经济能否实现较好的复苏， 将关系到“十四五”战略目标和2035年远景目标能否顺利实现。回到2022年初，当时市场对未来经济的前景是乐观的，但疫情的冲击、地产的下
预测获奖榜单

封面专题 | 预测获奖榜单

2022年国内外市场大幅波动，增加了对宏观经济和金融市场的预测难度。2022年各种不确定性和超预期因素交织一起，导致国内外经济和市场都大幅波动。国际上，受俄乌冲突的影响，国际油价一度飙升至139美元/
站在“六期共振”的历史起点

封面专题 | 站在“六期共振”的历史起点

张超站在“六期共振”的历史起点，我们的整个投资策略框架可能都面临更新。未来市场将呈现贝塔难觅、阿尔法回归的特征，“结构牛”将是常态。2022年是极不平凡的一年，百年变局加速演进之下，无论是宏观环境变化
2023年全球经济增长难超2%

封面专题 | 2023年全球经济增长难超2%

路思远在高通胀持续和低利率环境改变的背景下，2023年全球经济增长很难超过2%。日本央行可能政策转向，或成为2023年全球金融市场的最大黑天鹅。海外需求在疫情高峰后恢复性增长，加之俄乌冲突意外持续冲击
衰退与宽松

封面专题 | 衰退与宽松

熊园本轮全球经济的衰退不可避免，但衰退程度大概率较为温和，全球流动性将重回宽松。历史上，衰退期的美股多表现不佳，未来几个月需警惕美股调整风险。回顾2022年，海外市场的三个关键词分别是“通胀”、“加息

公司与产业 | 新强联巨额融资不断

风电“抢装潮”结束后，行业内上市公司业绩增长大幅减缓，新强联（300850.SZ）在经历2020年业绩高光后，业绩增速迅速下降。在业绩高峰时，公司趁股价高位定增募集巨资，业绩增速下降后公司又通过增加应

公司与产业 | 新能源汽车价格战硝烟再起

1月6日，特斯拉国产车型再次大幅降价，Model 3起售价22.99万元，Model Y起售价25.99万元，创下历史最低，这已经是特斯拉近两个多月以来的第二次大幅降价。在国产新能源车崛起、销量不及比

公司与产业 | 百克生物海外上市挑战多

近日，百克生物（688276.SH）宣布推进海外上市。公司目前账面上并不缺钱，而且海外营收占比微乎其微，海外上市的必要性并不是那么充足，股东权益恐被摊薄。百克生物是一家疫苗研发生产企业，2021年中旬

公司与产业 | 房企爆雷：业绩见底何时兑现

虽然正式年报还未公布，陆续披露的业绩预告已经将主要房企2022年的全年盈利呈现在投资者面前。原本市场寄望能够迎来盈利触底反弹，实际却是加速下跌，房企的净利润什么时候才能真正迎来止跌反弹呢？如果说由于资
全面注册制下投行业务生态嬗变

金融 | 全面注册制下投行业务生态嬗变

2月1日，证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见，包括《首次公开发行股票注册管理办法》等证监会规章及配套的规范性文件，涉及注册制安排、保荐承销、并购重组等方面。沪深证券交易所、全

金融 | 对公贷款支撑信贷“开门红”

尽管2023年是早春，春节休假因素会导致信贷数据下滑，但由于节前国有大行、头部股份制银行、江浙地区城商行、农商行信贷投放力度较大，即便有春节因素的拖累，最终数据依然实现同比多增。相比之下，其他中小银行
居民加杠杆意愿何时恢复

金融 | 居民加杠杆意愿何时恢复

社融规模反应了实体经济从金融体系获得的融资总额，一方面具有顺周期性，是实体经济走势的前瞻性指标；一方面又包含了逆周期调控的结果，往往在经济不景气时，宏观调控采取扩张性的财政政策，由投资形成实物工作量拉

金融 | 提前还贷潮并非负面信号

1月5日，人民银行、银保监会宣布建立首套住房贷款利率政策动态调整机制后，多地房贷利率开始进入密集下调期。不少重点城市的房贷利率小步快跑进入“3”时代，最低降至3.7%。房贷利率密集下调之后，提前还贷潮

基金 | 公募权重连降两季，新能源车往哪儿开？

2月7日，工信部官网发文称，2022年中国新能源汽车销量已经达到汽车新车总销量的25.60%，提前完成2025年发展目标，“我们预计，2023年新能源汽车产销仍将保持较快增长态势。”此前，乘联会官网发

投资圆桌 | 东方甄选建立护城河还需走三步

2023年2月1日，新东方在线（01797.HK）发布公告正式更名，由“新东方在线科技控股有限公司”更改为“东方甄选控股有限公司”（下文两者都是指同一家公司，写作本文时公司名证券简称为“新东方在线”）
东京都房价变迁启示

投资圆桌 | 东京都房价变迁启示

到2023年，延续2013年到2017年的涨势，日本东京都的住宅价格终于在暌违33年超过了1990年的价格。当然这个价格是指新的房屋价格，老的房屋因为有折旧并不能回到以前的价格了。虽然对于“泡沫会不会
珍惜超低估值

投资圆桌 | 珍惜超低估值

在价值投资中，企业的质量和买入的估值，是唯二的两个考虑因素。当其中一个因素足够优秀时，投资者往往就能够获取巨大的成功。而现在，在A股和港股所出现的、历史上并不常见的超低估值，值得投资者珍惜。首先界定一
增长恢复　权益占优

专栏 | 增长恢复　权益占优

梁润2023年中国经济增长大概率超过5.5%，通胀将继续保持低位，权益将更占优。2023年，海外经济将延续下行趋势。IMF在2023年1月底对2023年全球经济增速的最新预测为2.9%，比2022年下
稳住阵脚　再图前行

专栏 | 稳住阵脚　再图前行

李立峰考虑到新年以来A股涨速较快，市场存在震荡整固的需求，躁动行情将在波折中徐徐展开，中期仍看好A股市场指数缓慢上移。海外市场，美国1月非农数据好于预期。数据公布后，市场对后续加息预期有所升温，预期终

专栏 | DFAC：由共同基金转向ETF的产物

Dimensional US Core Equity 2 ETF是一只股票型基金，成立于2021年6月14日，距今尚不足两年时间，可谓ETF行业中的新秀；该ETF在成立之日即在纽约证券交易所高增长板市
大萧条那从未被吸取的教训（二）

专栏 | 大萧条那从未被吸取的教训（二）

默里· 罗斯巴德/著20世纪20年代的繁荣与致命的通货膨胀罗斯巴德反对用历史统计的方式检验经济学理论，他坚持“理论只能在先验的理论基础上被证实或证伪”。统计学分析的是众多诱因作用的结果，我们可以统计到

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