证券市场周刊

开卷 | 速读

2023年3月28日，香港恒生指数收市报19784.65点， 上升216.96点， 升幅为1.11％，成交金额为1061.35亿港元。楼继伟撰文再提房地产税试点近日，财政部原部长楼继伟在《比较》发表《

开卷 | 要刊速递

《华尔街日报》微软推出AI新应用微软3月28日推出了一款名为“Security Copilot”的网络安全助手，该工具使用GPT4生成式人工智能模型帮助安全领域的专业人员识别漏洞、威胁信号并更好地分析

开卷 | 数据

近一周（2023年报告期）业绩预测上升幅度前10名近一周（2023年报告期）业绩预测下降幅度前10名近一周评级上升前10名近一周评级下降前10名成分股最新估值03月22日-03月28日的五个交易日中，

宏观 | 美联储降息预期落空背后

近期，海外市场风云变幻，硅谷银行、瑞信纷纷倒下，引发欧美银行危机担忧。而对于美联储的加息，市场预期也经历了过山车式的变化。3月初，市场普遍预期美联储会在3月、5月分别加息至少25bp。但随着欧美银行挤

宏观 | 三层资产负债表下的宏观调控框架

新冠疫情爆发以来，全球经济出现了深刻的变化。2008年金融危机后，主要发达经济体普遍陷入“低增长、低利率和低通胀”的困境，面临着“长期增长停滞”。新冠疫情爆发后，全球经济也经历了较为严重的衰退，但随着

封面专题 | 欧美银行危机

硅谷银行倒闭事件的影响或可类比2008 年国际金融危机之前倒闭的贝尔斯登和雷曼兄弟，但两次危机有着本质不同，前者是商业银行，而后者是投资银行，影响面有根本不同。美国硅谷银行（SIVB）的闪崩推倒了欧美

公司与产业 | 金龙鱼：利润连年下降 逆势扩产为哪般？

继上一年下滑逾三成后，2022年金龙鱼（300999.SZ）的盈利再度下降了近30%，公司盈利较2020年已经基本腰斩。对于业绩下降，金龙鱼解释称主要受原材料涨价影响。2022年大豆等原材料依然在高位

公司与产业 | 经济型酒店：复苏已经来临

携程商旅数据显示，目前国内商旅酒店订单量较2019年同期增长超2倍。去哪儿大数据研究院也表示，从元旦开始，全国各地酒店商务旅客订单逐渐增加，已赶超疫情前同期。锦江酒店的数据显示，2023年2月，北京、

公司与产业 | 水羊股份：募投产能意在代加工

水羊股份（300740.SZ）预计2022年度扣非净利润在9500万元至1.25亿元，同比下降42%-56%。根据三季度报推算，2022年第四季度扣非净利润至多仅1500万元。水羊股份自2022年4月

公司与产业 | 景嘉微：AI风口下 商用GPU亟待突破

ChatGPT掀起的人工智能热潮扩大了高性能图形处理器（即GPU）的市场需求，GPU制造企业受到资本市场的持续追捧。近日，大基金抛出减持计划，拟减持景嘉微（300474.SZ）不超过2%的股份。202

公司与产业 | 腾讯音乐：月活陷瓶颈 竞争趋激烈

腾讯音乐（TME.N）2022年第四季度实现总收入74.25亿元，同比增长-2.39%；经营利润13.88亿元，同比增长103.52%，连续三个季度正增长。2022年全年，公司总收入为283.39亿元

公司与产业 | 智飞生物主业面临挑战

智飞生物（300122.SZ）2022年实现营业收入382.64亿元，同比增长24.83%；净利润75.39亿元，同比下降26.15%；扣非净利润75.1亿元，同比下降26.26%。智飞生物整体营收虽

公司与产业 | 万泰生物：业绩或暗藏玄机

万泰生物（603392.SH）2022年实现营业收入111.85亿元，同比增长94.51%；净利润47.36亿元，同比增长134.28%。万泰生物大部分利润来自于二价HPV疫苗，在HPV疫苗严重供不应

公司与产业 | 福赛科技：客户收入“打架” 募投一变再变

日前芜湖市鸠江区发布信息，芜湖福赛科技股份有限公司（下称“福赛科技”）年产400万套汽车功能件项目再次延期。这一计划于2018年动工、如今延期至2024年12月完工的项目就是福赛科技IPO的主要募投项

公司与产业 | 小鹏汽车：试错空间承压

小鹏汽车（XPEV.N/9868.HK）2022年实现营业收入268.55亿元，同比增长27.95%；归母净利润为-91.39亿元，亏损幅度同比扩大87.92%，创上市以来新高。2022年，小鹏汽车遭

公司与产业 | 美科科技：盈利稳定性成色不足　经销商收入大增难令人信服

美科科技是一家从事精密金属及塑胶结构件研发、生产和销售的企业，其精密金属结构件主要为各类工业锁具和通讯服务器构配件，精密塑胶结构件主要包含DIY全塑储物柜和移动环卫设施。2017年、2018年，美科科

公司与产业 | 英科新创：毛利率持续下滑风险凸显　经销收入信披令人迷惑

2022年9月23日，英科新创（厦门）科技股份有限公司（下称“英科新创”）向证监会提交注册申请，并于2022年10月9日收到证监会发出的注册环节反馈意见落实函。不过，自收到注册环节反馈意见落实函后，时

公司与产业 | 舜禹水务：分包商成立后即开展合作经营活动现金流入不足

2022年9月14日，安徽舜禹水务股份有限公司（下称“舜禹水务”）创业板IPO成功过会，距离上市更进一步。据深交所官网披露，舜禹水务IPO申请于2021年6月24日获得受理，7月20日获深交所问询。本

基金 | 长盛基金：失去的十年

3月15日，长盛基金突然发布两份高级管理人员变更公告：董事长高民和及总经理周兵已分别因“工作调整”和“个人原因”于3月13日离任，其职务分别由国元证券原董秘胡甲“接任”及“代任”。按照国元证券发布的公

金融 | 银行小微金融新均衡格局渐成

近年来，国有大行进军小微市场，在大幅改善小微企业融资状况的同时，也对原来的小微市场主力军中小银行形成了较大的竞争压力，改变了原有的小微市场格局。随着经济逐步复苏，部分特定政策也将逐步退出，国有大行小微

金融 | 银行估值重塑迎来“中特估值”良机

2023年以来，中国特色的估值体系成为市场热议的焦点，那么，什么是具有中国特色的估值体系？2022年8月1日，证监会主席易会满在《求是》上撰文《努力建设中国特色现代资本市场》；11月21日，易会满在金

金融 | 资本新规引导银行资负调整

国内外银行业资本监管迈向精细化发展时代，国际上伴随巴塞尔协议III 最终版（下称为“新巴III”）于2023年1月1日施行，商业银行风险加权资产的计量方法因此迎来变革，精细化程度进一步提升。中国监管与

投资圆桌 | 商业地产REITs鸣枪起步

2023年3月24日又逢周五，传闻多时的基础设施公募REITs新规落地。国家发改委当晚发布《关于规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目申报推荐工作的通知》（下称“发改236号文”

投资圆桌 | 回购或将加大腾讯控股安全边际

从最新财报来看，腾讯控股（00700.HK）实现了自 2021三季度以来净利润首度两位数增长。连续两个季度的增长也进一步证实了公司在2023年迎来将温和复苏。财报中另一个好的信息是继2022年11月中

投资圆桌 | “欧美资金涌港”辨伪

近期，从美国硅谷银行等中小银行接连关闭，到瑞士老牌银行瑞士信贷银行被迫“贱卖”，再到德意志银行股价暴跌，美国金融系统的动荡在短短不到一个月的时间外溢到欧洲银行系统。虽然相关国家试图平息危机，但许多人认

投资圆桌 | 万华化学派息率不高无可厚非

万华化学（600309.SH）2022年度利润分配预案为：以2022年12月31日总股本3，139，746，626股为基数，用可供股东分配的利润向全体股东每10股派发16元现金红利（含税）。以5分制进

投资圆桌 | 从德国银行业最大兼并案看大型金融机构合并

瑞士当地时间3月19日晚，瑞士第一大银行瑞银集团（UBS）宣布将以30亿瑞士法郎的价格低价收购第二大银行瑞士信贷（Credit Suisse），两大全球知名银行集团将兼并的消息一经散播，立即成为了全球

专栏 | 当前TMT成长板块拥挤度如何？

李立峰中长期看，需重视在政策和事件催化下的数字经济的全年主线。3月美联储议息会议宣布将联邦基金利率的目标区间上调25个基点至4.75%-5.00%，幅度符合市场预期。当前美联储面临“经济增长、控制通胀

专栏 | 行为经济学中的价值投资

理查德 · 塞勒/著行为经济学如果要涉入价值投资的领域，那么它将会提出怎样的观点？在丹尼尔·卡尼曼的著作中，我们看不到。但在理查德·塞勒的著作中，我们看得到。与卡尼曼一样，塞勒在2017年获得诺贝尔经

专栏 | JEPI：收益不佳 分红慷慨

JPMorgan Equity Premium Income ETF是一只股票型基金，成立于2020年5月20日，次日在纽约证券交易所高增长板市场开始交易，代码为JEPI，截至2022年6月17日的规

价与值 | 天士力：中药创新龙头迎来历史性突进机遇

面对新冠疫情，中药全程参与且作出突出贡献。如今，国家已将中药发展上升为国家战略，行业重磅政策支持不断，中医药复兴已不可阻挡，中药新药研发也将迎来历史性发展机遇。天士力（600535.SH）作为深耕中药