证券市场周刊2023年第15期杂志在线阅读免费

开卷 | 速读

当地时间2023年4月25日，受存款大幅下降的影响，美国第一共和银行股价暴跌49.38% 至8.1美元。据悉，今年以来该银行的股价已经下跌了93%以上。据路透社报道，第一共和银行存款的大幅下降，再次引

开卷 | 要刊速览

《华尔街日报》英格卡拟在美新开店宜家所属的英格卡集团计划在未来三年内斥资22亿美元在美国开设数家商场，以赢得美国客户，这也是该集团在单个国家的最大投资，“我们在美国几乎所有州都看到了机会。”根据计划，

开卷 | 数据

近一周（2023年报告期）业绩预测上升幅度前10名近一周（2023年报告期）业绩预测下降幅度前10名近一周评级上升前10名近一周评级下降前10名成分股最新估值04月19日-04月25日的五个交易日中，

开卷 | 创一年新高（新低）股票概况

4.19-4.25日期间，共计286只股票创一年新高。创新高股票数量居前的行业（申银万国一级行业分类）为：传媒（43只）、计算机（32只）和机械设备（26只）。创新高股票在时间上的分布是：4月19日5

宏观 | 经济开门红只是开始

4月18日，国家统计局公布了一季度的经济成绩单，经济取得了开门红，各项主要指标均有所回升。一季度实现GDP（不变价格计算）同比增长4.5%，比2022年四季度大幅提升了1.6个百分点；GDP环比增速为

专栏 | 常态化退市护航全面注册制

二十大报告提出要“健全资本市场功能”，而退市制度正是重要的配套制度之一。4月21日，%ST泽达、%ST紫晶发布公告称，公司于当天收到中国证监会《行政处罚决定书》。根据《行政处罚决定书》认定的重大违法行

专栏 | 休整期，在低位品种中寻找机会

陈果短期结构上关注在低位资产中寻找景气稳定或好于预期方向，中期线索在于科技周期与复苏链中的弹性方向。短期两大主题带动市场调整的催化剂可能是对美国限制政策的担忧，更主要原因是内部交易拥挤，量化和融资资金

专栏 | 以简单的经验法则取胜

格尔德·吉仁泽/著格尔德·吉仁泽是纳西姆·塔勒布高度认可的三位大师之一，因为吉仁泽阐明了非理性背后的现实逻辑。研究不确定性问题的塔勒布赞同吉仁泽，认为丹尼尔·卡尼曼，包括理查德·塞勒等人都不懂统计概率

专栏 | IWM：专注成长股投资

iShares Russell 2000 ETF是一只跟踪罗素200指数的股票型基金，成立于科网泡沫破裂前夜的2000年5月22日，四天之后在纽约证券交易所高增长板市场进行交易，代码为IWM，截至20

封面专题 | 美国衰退启示

全球需求收缩和产能过剩所引发的衰退风险不断被抬升。市场交易逻辑由通胀交易向衰退交易逐渐切换。美国经济正处在滞胀和衰退的临界点。美国劳工部4月12日公布的数据显示，美国3月CPI同比上涨5%，低于市场预

公司与产业 | 康盛生物：“激进”销售下成长性仍不足　经销商现身员工持股平台存疑

康盛生物主要从事血液净化产品的研发、生产与销售，绝大部分营业收入来自于血液透析粉液。公司应收账款水平明显超出同行，很可能是采用了更为激进的销售政策。此外，康盛生物主要募投项目有可能与已建成项目重合，存

公司与产业 | 通化东宝：逆行业盈利增长有所图

通化东宝（600867.SH）2022年业绩显著好于同行水平，但其净利润主要依赖于出售资产和研发资本化等，业绩存在一定程度的水分。通化东宝扮靓业绩背后的动机并不单纯，一方面有利于股权激励行权；另一方面

公司与产业 | 陆家嘴：百亿高溢价关联收购或为土储

从开始谋划收购到交易所受理方案，陆家嘴（600663.SH）超过130亿元的关联收购即将临近收官。从大股东手中购买的数家公司能够给陆家嘴带来预期中的约400亿元预收款吗？远超百亿的收购并不能给当下的陆

公司与产业 | 华澜微：营收依赖周期和并购　踩线达标上市标准

华澜微是一家存储产业整体解决方案提供商，报告期（2019-2021年及2022年上半年）的营收分别为2.91亿元、4.35亿元、5.95亿元及2.74亿元，营收以年计算复合增长率达到43%，不过公司却

公司与产业 | 生活用纸：业绩拐点或将来临

中顺洁柔2022年实现营业收入85.7亿元，同比下降6.34%；归属于上市公司股东的净利润约3.5亿元，同比下降39.77%。维达国际2022年实现营业收入194.18亿港元，同比增长3.97%；归属

公司与产业 | 半导体两重天：强预期遭遇弱现实

半导体的下游需求集中在通信、计算机及消费电子领域，2023年一季度，消费电子领域需求不振，全球智能手机市场的出货量同比减少12%，个人电脑出货量同比下滑近30%，芯片交期受下游主流需求疲软影响，库存仍

公司与产业 | 融捷股份：关联销售价差引关注

受供需关系紧张推动，2022年，锂矿、锂盐价格持续上涨，催生上游原料公司业绩集体预喜。2022年，融捷股份（002192.SZ）实现营业收入29.92亿元，同比增长225.05%；实现归母净利润24.

公司与产业 | 工业富联：市值狂飙背后有瑕疵

受AI算力相关产业爆发影响，2023年2月底至今，工业富联（601138.SH）股价翻番，其总市值也曾一度超过3600亿元。期间，公司披露《2022年年度报告》，报告期内其营业收入为5118.50亿元

公司与产业 | 明德生物：后疫情时代走向何方

2023年4月21日，明德生物（002932.SZ）发布年报：2022年度明德生物实现营业收入105.30亿元、归母净利润42.08亿元，相比2021年分别增长272.12%、197.79%。自201

公司与产业 | CXO行业：黄金时代已成过去？

近日，CXO行业上市公司密集披露减持公告，药明康德实控人及一致行动人计划减持8902万股，占总股本的3%，金额达70亿元；康龙化成实控人及一致行动人计划减持2500万股，占总股本的2.1%，此前更是进

公司与产业 | 达梦数据：关键领域市场占有率较低公司存货整体库龄较长

2022年12月22日，武汉达梦数据库股份有限公司（下称“达梦数据”）科创板IPO成功过会，距离上市更进一步。据上交所官网披露，达梦数据IPO申请于2022年6月29日获得受理，7月19日获上交所问询

公司与产业 | 富特科技：客户集中度及原材料涨价风险不容忽视

3月31日，在通过创业板上市委会议审核三个月后，浙江富特科技股份有限公司（下称“富特科技”）的IPO进程终于迎来了新进展——财务数据更新。值得注意的是，2020-2022年（下称“报告期”），富特科技

基金 | 公募加仓半导体，减持两个子行业

进入4月下旬，半导体行业（申万二级行业分类，下同）遭遇大幅回撤。4月21日至25日，申万半导体指数在3个交易日内下跌11.91%，在124只申万二级行业指数中排在倒数第一位。而在一季度，公募基金整体上

金融 | 成都银行：净利营收同比增速逐季下降息差下行成主要拖累因素

4月25日，成都银行发布2022年报及2023年一季报，公司2022年、2023年一季度实现营业收入202.4亿元、53.1亿元，同比增速为13.1%、9.7%；实现归母净利润100.4亿元、25.3

金融 | 国泰君安权益类自营收入压力大

3月29日，国泰君安发布2022年年报，2022年，公司实现营业收入354.71亿元，同比下降17.16%；实现归母净利润115.07亿元，同比下降23.35%；加权平均净资产收益率（ROE）为7.8

金融 | 兴业证券：自营业务收入同比大降近九成

4月21日，兴业证券发布2022年年报，2022年，公司实现营业收入106.6亿元，同比下降43.81%；实现归母净利润26.37亿元，同比下降44.4%；加权平均ROE为5.74%，同比下降6.3个

金融 | 中国人保：寿险业务承压产险优势凸显

3月24日，中国人保发布2022年年报。2022年，中国人保实现归母净利润244.06亿元，同比增长12.8%；其中四季度单季实现净利润9.1亿元，同比增长5.6%。ROE为11.1%，同比提升0.8

金融 | 苏州银行：资产端持续扩张以量补价贷款增速回落需求端有隐忧

4月25日，苏州银行发布2022年年报及2023年一季度报。2022年与2023年一季度，苏州银行实现营业收入分别为117.6亿元、31.6亿元，同比分别增长8.6%、5.3%；实现归母净利润分别为3

金融 | 招商证券：营收净利润大幅缩水ROE同比降近4个百分点

3月24日，招商证券披露2022年年报，2022年，公司实现营收192.19亿元，同比下降34.69%；实现归母净利润80.72亿元，同比下降30.68%；实现扣非后归母净利润81.81亿元，同比下降

投资圆桌 | 双汇发展负债率上升不必担心

双汇发展（000895.SZ）2022年度利润分配方案为：以公司现有总股本 34.65亿股为基数，向全体股东按每10股派10元（含税）的比例实施利润分红，共分配利润34.65亿元。以5分制进行评价，我

投资圆桌 | 特斯拉开抢份额

2022年年底至今，特斯拉单车价格最高下调了5000美元，新的降价策略也直接开启了全行业有史以来最惨的价格战，随后问界、小鹏纷纷跟风调价。这次调价毫无疑问对整个行业都是雪上加霜，因为原本除了比亚迪和特

投资圆桌 | 锅圈食品：撕去食材品牌的外衣

日前，火锅和烧烤食材门店零售公司锅圈食品拟在港交所上市，并提交了招股书。公司对自己的定位是，“我们是中国领先且快速增长的在家吃饭餐食解决方案品牌。”认真看后，发现公司虽然从门店数量、收入增速上，数字都

投资圆桌 | 解析腾讯历年股权激励那些事

腾讯控股（00700.HK）2022年年报披露，公司全年耗资约337亿港元回购了1.07亿股股份，然而最近一年来，公司在持续回购股份的同时，隔三差五的也会发布增发新股用于员工的股权激励的公告，这引起了