证券市场周刊

开卷 | 速读

2023年5月31日， 上海，陆家嘴天桥上显示的股市指数。上证综指跌0.61%， 报3204.56点； 科创50指数涨0.91%， 报1053.91点；深证成指跌0.7%，报10793.85点； 创业

开卷 | 要刊速递

《华尔街日报》AI没有泡沫！美国市场研究公司DataTrek Research的最新报告表示，对人工智能（AI）的炒作尚未形成泡沫。该公司基于各种谷歌搜索热度查询的研究显示，关键词“ChatGPT”的

开卷 | 数据

近一周（2023年报告期）业绩预测上升幅度前10名近一周（2023年报告期）业绩预测下降幅度前10名近一周评级上升前10名近一周评级下降前10名成分股最新估值05月24日-05月30日的五个交易日中，

开卷 | 创一年新高（新低）股票概况

5.24-5.30日期间，共计123只股票创一年新高。创新高个股数量居前的行业（申银万国一级行业分类）为：医药生物（21只）、机械设备（21只）和公用事业（16只）。创新高股票在时间上的分布是：5月2

宏观 | 全球市场大分化

2023年以来的全球市场是冰火两重天，此前不被看好的欧美股市节节攀高，纳斯达克指数涨幅达24%，日本股市更是创了历史新高，东亚一些主要国家股市涨幅也在10%以上。反观A股，在年初被普遍看好的情况下，反

特稿 | 中债收益率下行空间

4月中旬以来，中国债券市场经历了一波明显的牛市行情，10年期国债收益率从4月17日的2.84%累计下行14BPs至5月11日最低触及2.69%，创2022年11月10日以来新低。此后债市陷入震荡调整，

专栏 | 全国统一大市场加速推进

建设全国统一大市场是构建新发展格局的基础支撑和内在要求，近期再迎新进展。5月19日，国务院总理李强主持召开国常会，研究落实建设全国统一大市场部署总体工作方案和近期举措。会议强调，要针对重点领域的地方保

专栏 | 库存仍约束生产

在PPI收缩程度加深的拖累下，工业企业营收的改善相当微弱。实际库存仍高将对全年工业生产形成压制，急需中性偏松的货币政策对需求形成更具持续性的刺激。工业企业利润低基数下同比跌幅小幅收窄，在PPI收缩程度

专栏 | 反复“磨底”后，待向上突围

在经济复苏的早期阶段，投资者需对基本面复苏的节奏保持耐心。值得关注的是，5月以来日元对美元汇率持续贬值，但日本股市持续走高，日经225指数本周创下1990年以来新高。在欧美主要央行持续加息、海外衰退风

专栏 | EFA：重仓欧日市场 机会平平

iShares MSCI EAFE EFT是一只成立于2001年8月14日的股票型基金，在纽约证券交易所高增长板市场进行交易，代码为EFA，截至2022年6月17日的规模为446亿美元，位列同期美国E

专栏 | 伟大投资的三个特点

彼得· 塞勒恩/著《穷查理宝典》的作者彼得·考夫曼曾说，伟大投资的三个特点是高回报、低风险和长期性。全世界都专注于追求第一个特征，但是我们应该把这三个放在相同的优先级。对此，彼得·塞勒恩在他的《投资成

封面专题 | 英伟达A股映射

5月30日，英伟达盘中市值一度突破1万亿美元，成为继续苹果（AAPL）、微软（MSFT）、谷歌母公司字母表（GOOGL）以及亚马逊（AMZN）之后，美国第五家市值突破1万亿美元的上市公司。全球AI算力

公司与产业 | 阿里巴巴：业务拆分和融资背后的无奈

受本地生活服务、国际商业、数字媒体及娱乐分部亏损收窄影响，2023财年，阿里巴巴（9988.HK）实现营业收入8686.87亿元，同比增长1.83%；经营利润1003.51亿元，同比增长44.10%。

公司与产业 | 爱康生物：产品市场有限 估值飙升存疑

爱康生物是一家从事体外诊断业务的公司，主要产品包括全自动酶免仪、全自动血型分析仪、全实验室自动化流水线、全自动化学发光测定仪等体外诊断仪器，以及相关体外诊断试剂、实验室一次性耗材，产品应用于国内医院、

公司与产业 | 东鹏饮料：增长靠渠道 上市为套现？

东鹏饮料（605499.SH）年报发布后一月有余，包括公司董监高在内的部分股东迎来限售股解禁，当日10余名股东迅速祭出减持大旗，是自身资金需求还是对公司未来发展投下的不信任票呢？年报披露后，东鹏饮料全

公司与产业 | 房企1元面值保卫战

5月31日，曾经的千亿房企ST泰禾再次发布预警公告，因股价连续10余日低于1元，且预计20个交易日无法超过1元，公司存在退市的可能。截至5月31日，公司股价连续12个交易日跌停，股价仅剩0.47元/股

公司与产业 | 光伏装机高增长　重塑产业格局

硅料产能不断释放，进口石英砂供给改善，使硅片原材料压力逐步缓解，龙头企业不断降低硅片价格，将有效改善下游电池和组件环节的成本压力，进一步刺激终端装机的需求。2023年1-4月中国光伏发电新增装机量为4

公司与产业 | 湖北能源60亿可转债拷问

湖北能源（000833.SZ）公告计划发行可转债募资不超过60亿元，用于新能源发电项目和补充流动资金，所投项目均符合国家战略发展方向，但是财务回报率并不高，债转股后将摊薄股东权益和每股收益。从时机上来

公司与产业 | 美科科技：创业板资质受质疑 毛利率逐年下滑

在最新的问询中，监管机构对厦门美科安防科技股份有限公司（下称“美科科技”）是否满足创业板定位等问题再度发出问询。2023年年初，美科科技创业板IPO已经过会，这并不代表上市的大门已经完全打开。2020

公司与产业 | 面板行业：业绩拐点或将来临

据TrendForce集邦咨询旗下显示面板研究中心WitsView睿智显示的最新调研数据，5月下旬，电视各尺寸面板价格进一步上涨。具体来看，65英寸电视面板全球均价为145美元，与前期（5月上旬）相比

公司与产业 | 东方集团：高杠杆收购“输血”大股东

东方集团（600811.SH）拟纯现金收购控股股东间接持有的联合能源集团（00467.HK）约25%的股份，交易价格接近50亿元，几乎“掏空”上市公司账上所有资金。公司目前资金链已十分紧张，有息负债接

公司与产业 | 浙江华业：销量锐减拖累营收增长　销价上涨难阻毛利率下滑

2月13日，浙江华业塑料机械股份有限公司（下称“浙江华业”）的IPO申请获创业板上市委审核通过。2020-2022年（下称“报告期”），浙江华业实现营业收入5.78亿元、8.08亿元和7.82亿元，同

基金 | 公募深耕AI算力赛道

AI算力赛道有望迎来一股活水。证监会官网数据显示，5月23日，华夏、广发、富国、南方等8家基金公司同时申报了一款跟踪中证算力基础设施指数（下称“中证算力指数”）的ETF。在此之前，易方达已于4月14日

金融 | 保险负债成本下降提升利差益确定性

监管调研险企负债成本，窗口指导下调新产品定价利率。据报道，监管于2023年3月下旬对寿险公司进行调研，关注各类型产品预定利率、分红水平、结算利率以及历史投资水平、资产负债匹配等情况，并引导人身保险行业

金融 | 银行负债端成本优化可期

从央行5月11日公布的4月金融数据来看，4月社融和信贷数据表现偏弱。4月新增社融1.22万亿元，同比多增0.28万亿元，存量社融同比增速为10%，与3月持平。从总量来看，4月社融表现低于市场主流机构预

金融 | 银行业营收何时触底？

5月19日，国家金融监管总局发布2023年一季度银行业主要监管指标，一季度商业银行总资产余额为397.3万亿元，同比增长11%；实现净利润6679.5亿元，同比增长1.3%，环比下降4.1%，商业银行

金融 | 贷款利率难升

一季度金融统计数据显示，普惠小微企业贷款（3月普惠小微企业贷款加权平均利率为4.42%，较2022年11月下降48BP）、个人住房贷款加权平均利率（一季度个人住房贷款加权平均利率为4.14%，较202

金融 | 浦发银行整体经营仍在筑底

浦发银行发布一季报显示，2023年一季度，集团实现营业收入480.79亿元，同比减少19.23亿元，下降3.85%；实现利润总额195.07亿元，同比下降14.22%；税后归属于母公司股东的净利润15

投资圆桌 | 国际原油市场或将进入去库存新阶段

截至5月30日，布伦特原油现货市场价格降至75.95美元/桶，WTI现货市场价格降至71.64美元/桶。在过去的十二个月，国际市场原油现货价格已经下跌了接近40%。已兑现的石油消费量增长可能不是油价低

投资圆桌 | 养元饮品受制多元化投资

养元饮品（603156.SH）2022年度利润分配方案为：每10股派发现金红利18元（含税）。以5分制进行评价，我给这一方案打5分。养元饮品2022年度的派息率高达155%，给予满分的评价理所应当。不

投资圆桌 | 集采：腾的什么笼，换的什么鸟

以2018年的“4+7”和医保局成立为标志，中国医药市场展开了一场轰轰烈烈的支付改革，在极其有限的支付能力范围内，将药品支出从一部分品种转移到另一部分品种，也就是我们耳朵被磨出茧的“腾笼换鸟”。在医药

投资圆桌 | 乐信：观察重心在下半年

分析互联网金融公司的基本框架方法论，最简单来说，就是眼观三端，即从资金端（资金的来源与资金成本）、资产端（客群，谁借了钱，坏账情况如何）和风控端（如何采取风控措施来降低损失，提高利润）。具体来看乐信公

专栏 | 全国统一大市场加速推进

建设全国统一大市场是构建新发展格局的基础支撑和内在要求，近期再迎新进展。5月19日，国务院总理李强主持召开国常会，研究落实建设全国统一大市场部署总体工作方案和近期举措。会议强调，要针对重点领域的地方保

专栏 | 库存仍约束生产

在PPI收缩程度加深的拖累下，工业企业营收的改善相当微弱。实际库存仍高将对全年工业生产形成压制，急需中性偏松的货币政策对需求形成更具持续性的刺激。工业企业利润低基数下同比跌幅小幅收窄，在PPI收缩程度

专栏 | 反复“磨底”后，待向上突围

在经济复苏的早期阶段，投资者需对基本面复苏的节奏保持耐心。值得关注的是，5月以来日元对美元汇率持续贬值，但日本股市持续走高，日经225指数本周创下1990年以来新高。在欧美主要央行持续加息、海外衰退风

专栏 | EFA：重仓欧日市场 机会平平

iShares MSCI EAFE EFT是一只成立于2001年8月14日的股票型基金，在纽约证券交易所高增长板市场进行交易，代码为EFA，截至2022年6月17日的规模为446亿美元，位列同期美国E

专栏 | 伟大投资的三个特点

彼得· 塞勒恩/著《穷查理宝典》的作者彼得·考夫曼曾说，伟大投资的三个特点是高回报、低风险和长期性。全世界都专注于追求第一个特征，但是我们应该把这三个放在相同的优先级。对此，彼得·塞勒恩在他的《投资成

港股投资 | 华洋聚明珠

综观香港众多的建筑物，大家会发现它们是中西并存，甚至是中西合璧的，全因为香港一直以来都是一个以中华文化为主体的多元文化社会。看到香港社会把外来文化兼收并蓄，在这儿一直被传承，记录着岁月足迹，发展着现代

港股投资 | 水墨心境　时空赋能

《难忘时分》冯永基 纸本水墨设色 112.5cmx33cmx6 1992 年 香港大学美术博物馆藏品展览以「七拾」为题，既寓意艺术家凭借对建筑、水墨、乒乓球的热爱，缓缓走过人生的七十年；亦指拾起的七个

港股投资 | 东京中央五月拍卖强势来袭

东京中央五月拍卖将于5月28-29日在香港举槌，拍卖将呈献多个特色专场，其中包括【日本四川饭店名厨陈建民同一上款张大千作品专题】、【日本藤井有邻馆藏稀宝专场】、【东京某重要藏家同一收藏】、【神户井内古