证券市场周刊

开卷 | 速读

当地时间2023年6月14日， 美国华盛顿，美联储主席鲍威尔出席新闻发布会，宣布维持联邦基金利率目标区间在5%至5.25%之间不变。李云泽支持实体经济发展6月8日至9日，国家金融监督管理总局党委书记、

开卷 | 要刊速递

《华尔街日报》灿谷扭亏为盈未经审计的2023年一季报显示，中国汽车交易服务平台灿谷（CANG.N）实现营收5.43亿元，同比下降超过30%，净利润为7877万元，上年同期为亏损1.36亿元。汽车交易为

开卷 | 数据

近一周（2023年报告期）业绩预测上升幅度前10名近一周（2023年报告期）业绩预测下降幅度前10名近一周评级上升前10名近一周评级下降前10名成分股最新估值06月07日-06月13日的五个交易日中，

宏观 | 如何看待物价走低

当欧美还在为高通胀而头疼时，中国的通胀却在不断走低，甚至有人担心会不会有通缩的风险。国家统计局数据显示，5月份CPI同比增长0.2%，连续3个月处于1%以下；5月份PPI同比下降4.6%，连续8个月负

宏观 | 万亿美元美债供给来袭

在美国债务上限得以解决后，市场的注意力又开始转向对流动性虹吸的担忧。为补充TGA账户和赤字支出，美国财政部短期内将大量发行国债（主要是短债），在联储QT的背景下，供给大幅净增加，会大量抽取美债市场流动

专栏 | 中国特色现代资本市场之路

建设中国特色现代资本市场，是新征程上的使命任务。党的二十大报告提出，要以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴。对于资本市场，二十大明确要求“健全资本市场功能，提高直接融资比重”，为未来资本市场改革发展

专栏 | 出口分化加剧

中低附加值率消费品出口增速明显回落，汽车、电子、机械设备等高端产业链出口的国际竞争优势凸显，预计全年出口同比增长1.0%。5月出口（美元计价）同比下跌7.5%，较4月增速再度下滑达16个百分点，扣除基

专栏 | 各类资产对比：钱去哪了？

可能主要流向低风险资产。当前居民及企业部门定期存款增速进一步走高，基金市场中仅货币型基金新发+净申购规模明显扩张。2023年以来中国宏观流动性整体保持在合理充裕水平，然而从资产表现来看，年内多数投资品

专栏 | 管理见高下

杰夫· 伊梅尔特 艾米· 华莱士/著通用电气（GE）一直被视作全球管理水平最为高超的一家公司。GE毫无疑问是美国上个世纪工业化的巅峰代表，而其CEO杰克·韦尔奇，一度被称作“中子弹”，甚至曾被评为上个

封面专题 | 走出底部

借鉴历史，当前市场调整时空已接近历史可比时期，积极因素或在酝酿中，后续随着市场的悲观预期得到修正，A 股有望重拾升势。历史不会重复自己，但总是押着同样的韵脚。A股市场再次迎来了明显的底部特征。复盘历史

公司与产业 | 外卖、本地生活竞逐再起

美团（03690.HK）2023年第一季度实现营业收入586.17亿元，同比增长26.69%，略高于彭博一致预期的574.76亿元；经调整净利润为54.91亿元，显著高于彭博一致预期的19.48亿元，

公司与产业 | 双欣环保：价格红利不再　业绩变脸风险不容忽视

自一年前即2022年7月披露首份招股书申报稿以来，内蒙古双欣环保材料股份有限公司（下称“双欣环保”）已经几易其稿。如果上市进程迟迟难以完成，公司能否保持住蒸蒸日上的盈利表就难以预料了。受能耗双控政策和

公司与产业 | 元宇宙市场有望迎来反转

6月6日凌晨，苹果CEO蒂姆·库克在2023年度全球开发者大会（WWDC 2023）最后的“One More Thing”环节正式宣告苹果第一款MR（混合现实）产品Vision Pro的到来。对于这款

公司与产业 | 休闲零食：营收遇困境 股东忙套现

在良品铺子的公告中，减持成了常见的字眼，三只松鼠的减持也没有间断过。营收增长明显下滑，各家股东大幅减持，休闲零食的未来在哪里？最新减持良品铺子的是高瓴及其一致行动人，其原本持有良品铺子近12%的股份，

公司与产业 | 君实生物：亏损扩大 融资频繁

君实生物（688180.SH）近日计划于瑞士发行GDR募资34亿元，而2022年年末公司刚在A股完成一笔38亿元的定增。如果再加上之前的多次融资，公司融资金额将超过190亿元。君实生物频繁融资，且融资

公司与产业 | 传音控股陷增长瓶颈

2023年一季度，传音控股（688036.SH）实现营业收入92.73亿元，较上年同期下降16.12%；归属于上市公司股东的扣非净利润为3.06亿元，同比下降57%。同行出货量虽同比下降，但利润较为稳

公司与产业 | 产能过剩，动力电池待破局

在资本大量涌入之后，动力电池行业的产能已经从短缺迅速发展为过剩，宁德时代作为行业重要玩家，频频遭遇各种逆风，公司亟待突破现有的瓶颈。近日，摩根士丹利发布研报，将宁德时代评级从同等权重下调至低配，并将目

公司与产业 | 迪哲医药-U：产品前景待考 激励慷慨撒红包

迪哲医药-U（688192.SH）是一家创新型生物医药公司，目前尚未有产品成功实现商业化，公司常年亏损，2022年净利润为-7.36亿元。由于每年均需要投入巨额的研发支出，迪哲医药资金需求较大，202

公司与产业 | 科力远：镍氢放缓，寻求锂电增长极

2023年一季度，科力远（600478.SH）营业收入为8.88亿元，同比增长64.17%；归母净利润2934万元，同比下降了7.09%。科力远布局锂电，希望在原有的镍氢电池外开辟出第二条增长曲线，但

公司与产业 | 景杰生物：应收账款助力业绩 客户数量忽多忽少

1月17日，杭州景杰生物科技股份有限公司（下称“景杰生物”）的首发申请获创业板上市委审核通过。此次首发，景杰生物拟募集资金5.14亿元，分别用于蛋白质组学科技服务平台升级项目、高端科研及诊断抗体试剂生

公司与产业 | 迈百瑞：招股书出现低级错误 业务独立性屡遭质疑

5月6日，烟台迈百瑞国际生物医药股份有限公司（下称“迈百瑞” ）对深交所的审核中心意见落实函予以回复。据深交所官网披露，迈百瑞创业板IPO申请于2022年9月28日获得受理，10月26日获深交所问询。

基金 | 泉果基金：为何单押新能源？

长安汽车董事长朱华荣预计2025年，中国需要的动力电池产能约为1000-1200GWh，目前行业产能规划已经达到4800GWh，产能严重过剩。早在2022年3月和11月，中国科学院院士欧阳明高以及中国

基金 | 寿险预定利率下调：催化还是拖累？

2023年4月以来，寿险预定利率下调成为寿险业内和资本市场共同热议的话题。保险产品的“预定利率”作为一种产品开发工具，是保险公司在保险产品设计的过程中，对投资端资产回报率的预测假设定价利率下调会直接带

基金 | 存款利率刚性难降僵局已破

6月8日，工行、农行、建行、中行、交行和邮储银行六家国有大行集体下调存款挂牌利率，其中，人民币活期存款利率下调5个基点至0.2%，二年期人民币定期存款利率下调10个基点至2.05%，三年期和五年期挂牌

基金 | 居民资产负债表待改善

央行披露的2023年5月金融数据显示，5月新增人民币信贷1.36万亿元，同比少增5418亿元；新增社融1.56万亿元，同比少增1.31万亿元。政策驱动的企业贷款维持多增态势。5月新增企业信贷8558亿

投资圆桌 | 元祖股份和喜诗糖果，形似神不似

元祖股份（603886.SH）2022年度利润分配方案为：以利润分配方案实施股权登记日的股本为基数， 按每 10 股派发现金股利 10 元（含税），共计派发现金股利 24000 万元。以5分制进行评价

投资圆桌 | 从M2-M1剪刀差看银行股

利息收入是银行的主营业务收入，银行股净息差受宏观经济增速下降，市场利率影响持续下降，许多银行都使用了以量补价的策略来增加利息收入。但是宏观经济增速下降也会导致银行股面临“资产荒”。2022年年报显示，

投资圆桌 | 房企自救三招术

由于近几年的政策调控以及宏观经济的一些原因，中国房地产行业面临几十年来最严峻的形势，这也导致众多房地产公司的股票价格一落千丈，很多都是以“破差价”在交易。在面临人口负增长拐点的当下，未来中国房地产将走

投资圆桌 | 滴滴暂难撼动

滴滴APP被下架了18个月以后，在2023年1月份重新上线。但是没有看到太多的营销活动，既没有大规模宣传，也没有大张旗鼓地给消费者补贴，或者给司机补贴。实际上，从滴滴APP被下架，用户被禁止注册，在这

专栏 | 中国特色现代资本市场之路

建设中国特色现代资本市场，是新征程上的使命任务。党的二十大报告提出，要以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴。对于资本市场，二十大明确要求“健全资本市场功能，提高直接融资比重”，为未来资本市场改革发展

专栏 | 出口分化加剧

中低附加值率消费品出口增速明显回落，汽车、电子、机械设备等高端产业链出口的国际竞争优势凸显，预计全年出口同比增长1.0%。5月出口（美元计价）同比下跌7.5%，较4月增速再度下滑达16个百分点，扣除基

专栏 | 各类资产对比：钱去哪了？

可能主要流向低风险资产。当前居民及企业部门定期存款增速进一步走高，基金市场中仅货币型基金新发+净申购规模明显扩张。2023年以来中国宏观流动性整体保持在合理充裕水平，然而从资产表现来看，年内多数投资品

专栏 | 管理见高下

杰夫· 伊梅尔特 艾米· 华莱士/著通用电气（GE）一直被视作全球管理水平最为高超的一家公司。GE毫无疑问是美国上个世纪工业化的巅峰代表，而其CEO杰克·韦尔奇，一度被称作“中子弹”，甚至曾被评为上个