证券市场周刊

开卷 | 速读

2023年11月1日， 江苏淮安，“双11”前夕，开发区一家电商企业，工作人员正在分拣、打包、装运快件，开足马力，备战“双11”，据悉，该企业当日快件达30多万件。中央金融工作会议活跃资本市场中央金融

开卷 | 要刊速递

《华尔街日报》美国经济加速美国商务部数据显示，美国第三季度GDP季度增幅为4.9%，创下2021年四季度以来的最快纪录。2022年以来，美联储、美国政府和华尔街人士多次发出美国经济衰退的预警，但美国经

开卷 | 数据

近一周（2023年报告期）业绩预测上升幅度前10名近一周（2023年报告期）业绩预测下降幅度前10名近一周评级上升前10名近一周评级下降前10名成分股最新估值10月25日-10月31日的五个交易日中，

开卷 | 创一年新高（新低）股票概况

10.25-10.31日期间，共计148只股票创一年新高。创新高股票数量居前的行业（申银万国一级行业分类）为：汽车（24只）、医药生物（20只）和电子（18只）。创新高股票在时间上的分布是：10月25

宏观 | 稳增长政策的新变化

2023年的经济和政策已经开始步入收官阶段。面对三季度包括央行降准、降息，房地产政策松绑，活跃资本市场等政策，以及三季度经济的一些改善，此前市场的反应都比较冷淡。但近期新增1万亿元国债的政策却扯动了市

宏观 | PMI的一些特点

国家统计局数据显示，10月份制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.7个百分点，降至收缩区间，制造业景气水平有所回落。这是此前连续四个月回升后，出现回落。从分类指数看，在构成制造业PM

特稿 | 美债收益率上行风险

自2023年6月初美国通过法案明确“暂停债务上限至2025年初”以来，美债收益率趋势性上行，10年期上行幅度明显大于2年期。截至10月19日收盘，美债2年期较6月初上行81BPs至5.14%；10年期

封面专题 | 市场底确立

2023年10月30日，上海，上证综指涨0.12%， 报3021.55点； 深证成指涨1.61%， 报9927.99点。两市成交10381亿元，时隔两个月重返万亿规模。北向资金全天净卖出23.98亿元

公司与产业 | 瓷砖行业：存量市场竞争

随着上市公司三季报披露工作告一段落，瓷砖行业上市公司的业绩逐一浮出水面。从业绩表现来看，瓷砖行业上市公司东鹏控股、蒙娜丽莎、科达制造、道氏技术表现不一。涨价应对成本上涨10月24日晚间，东鹏控股发布2

公司与产业 | 风电零部件盈利修复

近日，风电企业陆续公布三季报。从各企业业绩来看，塔筒、轴承企业三季度业绩改善显著，泰盛风能营收同比增长54.89%，净利润同比增长78.06%；天能重工营收同比变化-7.44%，净利润同比增长99.5

公司与产业 | 立讯精密：四季度业绩乐观的底气何在？

立讯精密（002475.SZ）于近期披露2023年三季报，前三季度公司实现营业收入1558.75亿元，同比增长7.31%；扣除非经常性损益后的净利润为70.33亿元，同比增长17.63%。与此同时，歌

公司与产业 | 旅游景区业绩超越疫前

受益于疫后强复苏，A股景区旅游上市公司2023年前三季度业绩实现高增长，并且超越疫情前水平。从国庆期间的靓丽数据来看，行业四季度业绩有望继续实现高增长，明星上市公司增长动力后劲足。业绩高增长根据申万二

公司与产业 | 水利建设投资再加码

10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过决议，明确中央财政将在2023年四季度增发国债1万亿元，用于支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力的项目建设。资金使用上，本次增发1万亿元国债主要用

公司与产业 | 燕京啤酒：行业β与公司α共振

继三季报后首个交易日股价放量上涨超过5%之后，燕京啤酒（000729.SZ）的股价持续上扬，两个交易日涨幅超过10%。显然，公司三季报业绩得到了市场的认可。在几家主要上市啤酒公司中，利润增长超过40%

公司与产业 | 三季度上市企业数量和募资额同环比下滑

巨潮资讯网显示，按上市日统计，2023年三季度，京沪深交易所共计有91家企业成功上市，比上年同期减少40家，比二季度减少14家，募资金总额1137.6亿元，同比下滑34.51%，环比下滑22.13%。

投资圆桌 | 消费基础设施REITs开闸，商业地产影响几何？

10月26日，深交所发布中金印力消费基础设施 REIT 招募说明书，成为第一批正式进入公开发布阶段的消费类基础设施公募REITs之一。同时华夏华润商业REIT、华夏金茂购物中心REIT、嘉实物美消费R

投资圆桌 | 微软AI战略势头显现

2023年，无论是中国股市还是美国股市，最受关注的热点题材之一就是由ChatGPT引发的生成式人工智能浪潮，而总市值近2.5万亿美元的科技蓝筹巨头微软Microsoft（纳斯达克股票代码：MSFT）在

投资圆桌 | 李宁：持续增长是大挑战

2023年10月26日，在发布第三季度经营情况后，李宁（02331.HK）直接跌超20%，创下有史以来最大跌幅。从2021年最高市值算起，两年蒸发了超2000亿港元的市值。根据李宁公布的2023年三季

投资圆桌 | 茅台提价背后的渠道变革

10月31日晚间，贵州茅台（600519.SH）突然发布公告，自2023年11月1日起上调公司53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20％，零售指导价不变。面对飞天茅台出厂价和

投资圆桌 | 公募基金如何助力中长期资金投资

8月24日，中国证监会召开了机构投资者座谈会，“分析当前资本市场形势，就共同引导更多中长期资金入市、推进中国特色现代资本市场建设等问题进行了深入交流探讨。”资本市场最重要的两个基础功能是融资和投资，一

基金 | 科创板：公募的决心

10月23日，中央汇金投资公司官网发布的一条有关“今日买入交易型开放式指数基金（ETF），并将在未来继续增持”的消息极大提振了市场的信心。次日起，上证指数连续5个交易日收涨，截至10月31日，涨幅为2

金融 | 招商证券：投行收入下降三成短期业绩表现承压

10月26日，招商证券发布2023年三季报。前三季度，招商证券实现营业收入148.71亿元，同比减少2.79%；实现归属于上市股东的净利润64.01亿元，同比增长1.9%。第三季度实现营业收入40.8

金融 | 兴业银行：资产负债结构大调整

10月30日，兴业银行发布2023年三季报，前三季度累计实现营收1613亿元，同比下降5.59%；实现归母净利润649.7亿元，同比下降9.53%；年化加权平均ROE为12.13%，不良贷款率为1.0

金融 | 工商银行：利息收入和手续费收入均承压

根据工商银行发布的2023年三季报，前三季度实现营业收入6512.68亿元，同比下降3.55%，增速较上半年下降1.2个百分点；实现归母净利润2686.73亿元，同比增长0.79%，增速较上半年下降0

金融 | 招商银行：短期业绩承压 业务韧性仍在

10月27日，招商银行发布2023年三季报：前三季度实现营业收入2602.79亿元，同比下降1.72%，增速较上半年下滑1.37个百分点；实现归母净利润1138.9亿元，同比增长6.52%，增速较上半

金融 | 国联证券：第三季度投资业务下滑超五成

10月28日，国联证券发布2023年三季报，报告期内，公司实现营业收入25.07亿元，同比增长22.02%；实现归母净利润7.27亿元，同比增长12.94%；加权平均ROE为4.2%，较上年增加0.3

金融 | 光大银行：营收增长承压 利润表现坚挺

10月30日，光大银行公布2023年三季报，前三季度实现营收、拨备前利润、归母净利润1122.3亿元、817.1亿元、376.9亿元，同比分别变动-4.3%、-6.6%、3%。年化加权平均ROE为10

金融 | 交通银行：营收增速放缓利润增速略低预期

10月27日，交通银行发布2023年三季报，前三季度累计实现营收1989亿元，同比增长1.7%；实现归母净利润692亿元，同比增长1.9%；不良贷款率为1.32%，拨备覆盖率为199%。前三季度，交通

金融 | 中国人保：权益投资承压产险赔付增加 三季度利润下滑

中国人保发布2023年三季报，前三季度实现保险服务收入3805.5亿元，同比增长8%；实现归母净利润205亿元，同比下降15.5%，三季度单季归母净利润同比下降89.6%。由于三季度自然灾害频发、权益

专栏 | 全A单季盈利增速转正

二季度盈利底基本确定，周期/电子/医药有望底部回升。截至10月31日晚，除少数延期披露的公司外，A股上市公司2023年三季报基本披露完毕。三季度全A、全A（非金融石油石化）归母净利单季同比增速分别为0

专栏 | 把握现代化产业体系脉络

“建设现代化产业体系”以独立成段的形式，首次在二十大报告中提出，对“现代化产业体系”的内涵及布局方向做出了深刻全面的阐述，是中国下一阶段经济工作的重点。招商证券认为，动态演进的产业政策、坚持开放合作、

专栏 | 超级投资者手中的王牌

肯尼斯· 费雪/著肯尼斯·费雪是“成长股之父”菲利普·费雪的儿子，他创立自己的投资公司至今，截至2021年，资金规模已超过2000亿美元。多年前，我读到他的《超级强势股》，但并未引起我注意。最近，重温

价与值 | 盛虹控股集团：全方位实践ESG理念紧跟国家战略发展绿色经济

当前，许多国内企业在实现公司治理现代化的进程中，通过践行ESG理念来履行社会责任、回应社会关切，同时达到可持续发展的目标。世界500强盛虹控股集团就是ESG实践领域的佼佼者。加快布局绿色低碳产业打造强

价与值 | 贝壳奉行“长期主义”，与北京马拉松赛事携手前行

2023贝壳北京马拉松发枪仪式10月29日，2023贝壳北京马拉松开跑。这是即2022年赛事冠名之后，贝壳与素有“国马”之称的北京马拉松再度携手，在“长跑”的征途上继续前行。自1981年开始举办以来，

港股投资 | 理想的理想　徐晨阳个展

天趣中环艺术新空间将于10 月27 日正式对外开放，这个立足于备受瞩目香港中环的天趣新空间，将为香港及来自全球的艺术家、收藏家、金融家等专业群体提供极具优势的文化交流、艺术体验、美学教育及专业艺术收藏

港股投资 | ＂微电影＇创+作＇支援计划＂十周年纪念电影展

「微电影「创+ 作」支援计划」十周年纪念电影展大合照。上周参加过香港亚洲电影节里其中一个环节， 「微电影「创+作」支援计划」十周年纪念电影展。这电影节目，是由香港互动市务商会策划，并由香港特别行政区政