证券市场周刊2022年第43期

证券市场周刊

证券市场周刊2022年第43期

周刊 商业财经

简介

《证券市场周刊》由中国证券市场研究设计中心（联办）主办。见证中国证券市场风雨行程，推进中国

目录

速读

开卷 | 速读

12月5日晚油价“二连降” 加满一箱油将少花17.5元。图为江苏省连云港市连云区一加油站，工作人员给汽车加油。易会满进一步健全资本市场功能中国证监会主席易会满在接受《人民日报》记者采访时表示，党的二十
要刊速递

开卷 | 要刊速递

《华尔街日报》摩根大通警告美国陷入衰退摩根大通首席执行官戴蒙在12月6日表示，通货膨胀可能会使得美国经济在2023年陷入衰退，目前表现良好的消费者和企业状况不会持续太长时间。根据戴蒙的估计，消费者从疫
聂夫之道

开卷 | 聂夫之道

最近5日水晶球明星分析师首次关注的股票（截至12.06）近一月核心券商预测目标价相对股价（截至12.06）涨幅前10名本期新乡化纤计算结果如下：注：财务数据截至2021年年报，行情数据截至2022年1
美国经济数据打架 美联储该信谁

宏观 | 美国经济数据打架 美联储该信谁

近一个多月，市场对美联储加息放缓的交易进行的如火如荼，全球风险偏好有所提升，美股纷纷从底部大幅反弹，美债收益率和美元均大幅回落。标普500指数从10月中旬的3490点的底部反弹至4000点上方，本轮反

特稿 | 新型举国体制机遇

为实现中国式现代化的新的使命任务，习近平总书记在党的二十大报告中强调，坚持创新在中国现代化建设全局中的核心地位，健全新型举国体制，强化国家战略科技力量，提升国家创新体系整体效能，形成具有全球竞争力的开
债市波动或加大

特稿 | 债市波动或加大

11月，中国债券收益率一改此前窄幅波动的态势，从11月8日开始“旱地拔葱”，债券收益率曲线呈现快速熊平的态势。未来由于市场情绪较为敏感，一点风吹草动仍可能使债市波动再度加大。四大驱动因素11月中旬债券
地产链否极泰来

封面专题 | 地产链否极泰来

从历史规律来看，房地产行业表现与政策面的关联度较强，在重要利好政策出台后，一般短期都会有政策面带来的估值抬升。地产链即将跨过寒冬，政策暖风之下迎来复苏。自2016年中央政府提出“房住不炒”，2017年

公司与产业 | *ST未来：高价购锂“赌”未来

11月30日晚，%ST未来（600532.SH）发布资产购买草案，拟以33.6亿元购买瑞福锂业70%股权，全部采用现金方式支付。瑞福锂业净资产为负，整体估值却达到近50亿元。与其他锂矿交易价格相比，瑞
步步高：流动性承压

公司与产业 | 步步高：流动性承压

2022年12月3日，步步高（002251.SZ）公告称其独立董事刘朝辞职。就在一个星期前，步步高另一独立董事刘利振也辞去职务。两位独立董事辞职之时，步步高的流动性风险也处于高位。有息负债高企2021

公司与产业 | 后补贴时代：规模制胜

2009年以来，财政部联合有关部门大力支持新能源汽车产业发展。在各方共同努力下，中国新能源汽车产业抓住发展机遇，技术水平不断进步、产品性能明显提升，产销规模连续六年位居世界首位。随着新能源汽车产业的不

公司与产业 | 鸡价有望继续上行

据美国农业部11月24日公布的数据，2022年禽流感已导致美国5054万只家禽被扑杀，超过史上最高纪录。欧盟食品安全局日前表示，此次高致病性禽流感已影响欧洲37个国家，已扑杀近5000万只家禽。美国、

公司与产业 | 康希诺业绩波动大

康希诺（688185.SH）是一家疫苗上市公司，凭借着新冠疫苗东风，2021年业绩一飞冲天，总市值最高逼近2000亿元。然而，进入2022年之后，在高基数及接种放缓、竞争加剧的影响下，公司业绩迎来大变

公司与产业 | 贵州茅台：利好频发为哪般？

继披露核心产品销售破千亿（含税）后，贵州茅台（600519.SH）又发布了上市以来首次特别分红计划，大股东还顺道宣布增持。一系列利好之下，公司股价走出了之前连续下跌的阴霾。贵州茅台释放的连续利好并非强

公司与产业 | 盟科药业-U：产品单一 管线薄弱

近日，盟科药业（688373.SH）发布上市后第一份三季报，公司前三季度实现营业收入3486万元，净利润-1.74亿元。目前，盟科药业仅有一款创新药产品康替唑胺上市销售，但面临同类产品低价仿制药的激烈

基金 | 输血北证50，公募基金再圈地

11月29日，8只北证50指数基金同时启动发行，募资上限皆为5亿元，发行工作最迟在12月23日结束。若皆募足上限，则这批基金的首募规模相当于12月5日北证50指数总流通市值（866亿元）的4.62%。
银行宽信用动能渐恢复

金融 | 银行宽信用动能渐恢复

2022年前三季度，上市银行（采用38家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州、厦门银行）营业收入同比增速为2.8%，增速较上半年下行2.1个百分点；归母净利润同比增长8%，增幅较上半年提升0.5个百分点。营
银行地产风险趋缓

金融 | 银行地产风险趋缓

对银行而言，目前市场更关心的是未来是否会进一步降息，概率有多大？根据浙商证券的分析，2023年进一步降息的概率较低，但若经济超预期下行，则利率仍有可能进一步下降。从中长期维度来看，由于有经济发展目标的

金融 | 债券利率对银行已具吸引力

11月以来，受疫情防控政策优化、金融支持地产政策持续加码以及理财赎回引发的负反馈效应影响，债券市场经历了一轮快速调整，10年期国债收益率一度上行至2.9%以上。债市经过此轮调整，从机构行为视角看，当前

金融 | 华夏银行：低股价和高溢价定增的悖论

华夏银行于2022年10月19日披露非公开发行结果暨股份变动公告，此次定向增发成功募集资金80亿元，第一大股东首钢集团有限公司（下称“首钢集团”）和第四大股东北京市基础设施投资有限公司（下称“京投公司

投资圆桌 | 车企主流合资品牌渐失色

10月上险量的数据出炉，上汽大众再次被比亚迪超越。那些曾经引领中国乘用车市场发展的合资品牌们，似乎正在丢掉他们引以为傲的市场份额。把目光聚焦在常年位居销量榜单前TOP10的四个合资品牌——大众、丰田、
从ROIC看三峡能源

投资圆桌 | 从ROIC看三峡能源

早在上世纪90年代末，巴菲特以17亿美元收购电力公司中美能源75%的股份，其中公司包括20亿美元的净资产以及70亿美元左右的保付外债。通过一系列的并购和持续的固定资产投资，中美能源成为伯克希尔·哈撒韦

投资圆桌 | 疫后复苏如何演进

近期，随着新冠变种传染性飙升和重症致死率的下降，中国的疫情防控措施也一再优化。不管过程是否曲折，方向不会改变。春江水暖，资本市场已先行一步开始演绎各种预期。我曾在2020年三季度写过一篇“春播”，粗略
人保投资，财险大哥不输寿险

投资圆桌 | 人保投资，财险大哥不输寿险

中国人保迟至2018年才登陆上交所，从截至2022年半年报的数据来看，过去十年人保投资资产从不足5000亿元增长到超过12000亿元，年复合增长率8.64%。而且，其净投资收益率和总投资收益率也还不错
港股买成长，A股买价值

专栏 | 港股买成长，A股买价值

展望未来，港股牛市继续买成长，A股当前仍是价值优先。港股走牛市，A股走修复市，推荐侧重点有所不同：港股的推荐思路是“三支箭”，成长类行业居多；A股的思路是优先配置“托底+重建”，以地产链、央企等价值类
难以避免的“大断裂”？

专栏 | 难以避免的“大断裂”？

弗朗西斯· 福山/著弗朗西斯·福山的《大断裂》于2015年在国内翻译出版，我买的这本已是2020年第6次印刷。本书旨在指出后工业时代西方社会中凸显的一些问题——主要指向西方社会资本的急剧流失。社会资本

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