证券市场周刊

开卷 | 速读

2021年4月6日，纽约证券交易所宣布，其监管部门“纽交所监管局”（NYSERegulation）工作人员已决定启动程序，将蛋壳公寓（NYSE：DNK）从纽约证券交易所摘牌。蛋壳公寓的美国存托股（AD

开卷 | 聂夫之道

最近5日水晶球明星分析师首次关注的股票（截至04.06）近一月核心券商预测目标价相对股价（截至04.06）涨幅前10名本期中国铁建计算结果如下：注：财务数据截至2020年年报，行情数据截至2021年4

开卷 | 要刊速递

《华尔街日报》Plaid估值130亿美元金融科技公司Plaid进行新一轮融资，领投方为Altimeter Capital，投后估值约为130亿美元。此前，Plaid曾经计划出售给VISA。2020年1

开卷 | 微博

拜登计划加税@华尔街见闻APP：【拜登“推销”基建计划：美国要大胆行动，愿意就公司加税谈判】拜登周三称，愿意就基建计划的细节与国会议员们谈判，不排除企业所得税税率不会加至28%这么高。但他拒绝在基建问

开卷 | 数据

近一周（2021年报告期）业绩预测上升幅度前10名近一周（2021年报告期）业绩预测下降幅度前10名近一周评级上升前10名近一周评级下降前10名成分股最新估值03月31日-04月06日的五个交易日中，

开卷 | 创一年新高（新低）股票概况

3.31-4.6日期间，共计91只股票创一年新高。创新高个股数量居前的行业（申银万国一级行业分类）为：公用事业（18只）、化工（11只）和医药生物（8只）。创新高股票在时间上的分布是：3月31日10只

开卷 | 胜券投资分析第386期回顾

胜券部分个股区间表现注：投资者可以参见当周胜券电子版杂志胜券投资工具，根据中国股市的具体特点，将CANSILM交易系统进行了优化和调整，使其更符合中国股市的特点，并能满足中国投资者的需要。牛股通常具有

开卷 | A股神奇公式

本期吉鑫科技计算结果如下：注：财务数据截至2020年年报，行情数据截至2021年4月7日神奇公式是由美国投资大师、戈坦资本的创始人兼首席投资官乔尔·格林布拉特所独创，通过这一公式，他在20年的投资生涯

宏观 | 信用违约反弹

2021年一季度违约总体情况较上年同期有所反弹。2021年一季度，中国债券市场累计有19家企业（含3家上市公司）的42只债券出现违约，其中9家民企（含2家上市公司）、1家中央国有企业、8家地方国有企业

特稿 | 收益结构与利润率水平

作为全球最大的另类投资管理公司，黑石主要有三个收益来源：管理费、业绩报酬和本金投资的收益。其中，管理费收入在收益总额（管理费收入+业绩报酬+净投资收益）中的占比相对稳定在40%-50%之间，2020年

特稿 | 同业存单的发展历程与功能探析

同业存单自2013年底首次推出至今，不到8年的时间里，已成长为债券市场存量第四，年交易量第二的债券品种，发展速度之快有目共睹。虽然在发展前期，个别金融机构利用存单无序扩张带来了风险隐患，但是随着监管政

封面专题 | 美国基建逻辑

当地时间3月31日，拜登在宾夕法尼亚州匹兹堡发表讲话，推出规模高达2万亿美元的基础设施计划，试图效仿中国，创造更多就业机会，推动美国经济复苏。1.9万亿美元还没花完，美国总统拜登已经迫不及待铺开了另一

公司与产业 | 千亿禹洲集团：下一个垃圾债房企？

一个千亿房企，一年的归属利润仅仅一亿元出头。当禹洲集团（1628.HK）交出这样一份成绩单时，公司立刻遭遇股债双杀，上一个刚刚上演股债双杀的房企已经债务违约数百亿元了。一个月之前，禹洲集团已经发出了盈

公司与产业 | 新大陆利润逆势滑坡

新大陆（000997.SZ）2020年增收不增利，毛利率全线下挫，POS机销量及收单业务增速弱于行业水平，细分领域表现不及同行。支付设备制造及支付服务业务的现金流有数亿元赤字，第三方支付平台福建国通星

公司与产业 | 气派科技：高毛利率无技术支撑

自成立以来，气派科技一直从事集成电路的封装、测试业务，公司封装技术主要产品包括Qipai、CPC、SOP、SOT、LQFP、QFN/DFN、DIP七大系列，共计超过120个品种。根据科创板招股书注册稿

公司与产业 | 亿帆医药：会计手段助力股权激励达标

3月31日，亿帆医药（002019.SZ）发布2020年年报，公司实现营业收入54亿元，同比增长 4.12% 净利润9.68亿元，同比增长7.19% 扣非净利润8.61亿元，同比增长10.58% 基本

公司与产业 | 网宿科技：业绩大增 危机未消

网宿科技（300017.SZ）于3月31日发布2020年年报，报告期内，公司实现营业收入56.87亿元，同比下降5.34% 实现扣非后归属于上市公司股东的净利润1.37亿元，同比增长123.20%%。

公司与产业 | 特宝生物：业绩光鲜有“水分”

3月30日，特宝生物（688278.SH）发布2020年年报，报告期内，公司实现营业收入7.94亿元，同比增长8.81% 净利润1.17亿元，同比大增81.31%。特宝生物净利润增速远高于收入，原因在

公司与产业 | 中国软件子公司参差不齐

如果关注2020年的A股市场，会发现各行各业都掀起了轰轰烈烈的“国产化替代”运动。不仅仅是芯片，新能源、医疗器械甚至软件等领域，也都加快了国产化进程。长期以来，中国的软件业比较依赖国际巨头。比如操作系

公司与产业 | 小米百亿元造车计划启航

2021年3月30日，小米集团（01810.HK）宣布正式立项智能电动汽车业务。雷军将亲自领衔这家新的子公司，计划首期投入100亿元人民币，未来十年投资100亿美元。消息公布的当晚，雷军在小米春季新品

公司与产业 | 新华制药财报和附注勾稽存疑

新华制药（000756.SZ）最近4年的财务数据虽然说不上非常优秀，但是在全部A股公司中也算得上表现良好了。2017-2020年四年，其营业总收入稳步增长，营业利润同比增长，净资产收益率略有提高并且稳

金融 | 海通证券：还有多少信用减值需要计提

3月30日，海通证券股份有限公司（下称“海通证券”）发布2020年年报，年报显示，2020年，海通证券实现营业收入382.2亿元，同比增长9.64% 实现归属于母公司股东的净利润108.75亿元，同比

金融 | 银行盈利何时重回正增长

随着银行年报季逐渐进入尾声，截至目前，主要上市大中型银行2020年年报基本披露完毕，平安证券以上市国有大行和股份制银行为口径进行测算（剔除未披露年报的华夏银行），结果显示，2020年全年，上市大中型银

投资圆桌 | 共享充电宝行业：资本驱动下价格混战

怪兽充电（EM）近期登陆纳斯达克市场，共享充电宝行业迎来第一股。从怪兽充电近年来披露的业务信息看，尽管它确实有怪兽般的发迹能力（成立第三年即获得市占率第一），但并没有显露出足够控场能力，“重资本投入、

投资圆桌 | 重视分红，如何强调都不为过

随着近期年报的公布，一些公司发布了高分红方案。但是，不少投资者对于分红却没有什么兴趣，认为“分红以后股票价格还要除权，所以其实赚不到什么”。其实，对于长期投资来说，分红是非常重要的投资指标。“分红无用

投资圆桌 | 贵州茅台2022年再跃进

贵州茅台（600519.SH）2020年年报显示，全年实现营业收入980亿元，归母净利467亿元。这家公司是中国股市送给投资人的财富Bug。它的特点就是只要稍微做点儿研究，公司的营业收入和净利润基本可

投资圆桌 | 专注于高赔率的简单公司

目前仅A股市场就有四千余只个股。显然，与其撒胡椒面式研究和投资，不如将有限资源集中于最可能产生优秀回报的公司。正好，大部分长期最佳回报的公司都是简单公司。对于一名经验丰富的证券市场老司机，如果十分钟看

投资圆桌 | 酱油产业链增长空间测算

根据欧睿国际和野村东方国际证券数据，中国2019年酱油行业市场规模（出厂口径）约为664亿元，2006年至2020年，酱油行业出厂口径收入复合增速为10.7%。按照消费者关注因素来看，这个领域的龙头品

专栏 | 把脉美债与TIPS

熊园TIPS收益率与黄金等贵金属价格高度负相关，美债收益率主要影响股票估值。TIPS全称是通胀保值国债（Treasury Inflation-Protected Securities），由美国财政部发

专栏 | 股市走向低波动

荀玉根2021年投资时钟处于过热期，近期下跌只是牛市中的回撤，重视智能制造+大众消费。2月18日以来市场下跌，投资者的信心受到明显打击。我们认为，等待优质公司大幅下跌的低股价可能比较难，股市波动的形态