证券市场周刊

开卷 | 速读

8月4日，武汉夜以继日开展全市全员核酸检测。8月4日，武汉市召开疫情防控新闻发布会。会上通报，武汉市将于今日内完成对重点人群和重点区域的核酸检测，于8月6日前完成全市全员核酸检测。中央政治局会议部署下

开卷 | 要刊速递

《华尔街日报》百事出售果汁业务百事宣布与食品饮料行业的私募股权公司PAI达成协议，向后者出售Tropicana、Naked Juice品牌以及欧洲部分果汁业务的部分股权，金额为33亿美元。2020年，

开卷 | 数据

近一周（2021年报告期）业绩预测上升幅度前10名近一周（2021年报告期）业绩预测下降幅度前10名近一周评级上升前10名近一周评级下降前10名成分股最新估值07月28日-08月03日的五个交易日中，

开卷 | 创一年新高（新低）股票概况

7.28-8.3日期间，共计208只股票创一年新高。创新高个股数量居前的行业（申银万国一级行业分类）为：机械设备（35只）、电气设备（34只）、化工（30只）和电子（30只）。创新高股票在时间上的分布

宏观 | 国债利率下行空间有多大

7月8日，中国10年期国债收益率一举下行突破3.0%关口，与我们5月末的预期一致。10年期国债收益率最低下行至7月30日的2.84%，创2020年6月30日以来新低。那么，问题来了，未来国债收益率的下

宏观 | 市场为何变脆弱了

7月，A股突来暴风骤雨，上证综指一度跌至3312点，沪深300则破位下行至4633点，从年初的高位已经下跌近20%，显露了熊市的征兆。市场重挫的导火索是政策对教育、房地产、医药和互联网等行业的管控，这

宏观 | 供应紧张推升煤焦钢，8月宏观因素要防范

文华商品指数在6月下旬止跌之后的升势贯穿整个7月份，累计上涨5.53%。指数在月末攀站上5月中旬年内高点之上，五一之后的大跌行情得到全面修复，日线级别的上升趋势性表现亮眼，周线级别的涨势也是逐渐向通道

封面专题 | 美股暴雨前夜

虽然本轮回调后，美股再度反弹并继续创出新高，但是市场开始出现本轮行情是否临近尾声的论调。8月3日，美股三大指数集体收涨，纳指涨0.55%，道指涨0.8%，标普500指数涨0.82%，创收盘新高。在一片

公司与产业 | 飞通科技：渠道商藏蹊跷 募投必要性不足

飞通科技（A21071.SZ）于2021年5月21日发布招股书（申报稿）。2019年至2020年，公司营业收入分别为1.55亿元、1.68亿元，扣非净利润分别为5306万元和6491万元，符合创业板上

公司与产业 | 华仁药业高溢价买鸡肋资产

7月24日，华仁药业（300110.SZ）公告称拟以8亿元纯现金收购一家药企，标的资产估值增值率23倍，收购PE高达100倍。公司高溢价买来的资产，并不是处于黄金赛道，而是已经沦为鸡肋的仿制药资产。收

公司与产业 | 洁雅股份：警惕业绩变脸风险 高新资质存疑

洁雅股份是一家专注于湿巾类产品研发、生产与销售的企业，公司主要通过ODM/OEM模式为下游品牌商生产湿巾类产品，并提供加工业务和生产销售极少量的自主品牌产品。受益于疫情，洁雅股份2020年业绩忽然爆发

公司与产业 | 联创电子“虚胖”

联创电子（002036.SZ）借壳上市业绩承诺期满后净利润持续滑坡，资本化研发投入比例大增，应收账款坏账准备、存货跌价准备计提宽松，使公司保持了微弱的盈利。2020年，公司营收规模的大幅增加与集成电路

公司与产业 | 水井坊：连续爆雷难解两个尴尬

水井坊（600779.SH）又爆雷了。作为上市白酒公司的首份半年报，水井坊没有开好头。公司上半年业绩高增长，但二季度却严重亏损。业绩出炉后股价连续跌停，五个交易日跌幅超过30%，逾200亿元市值灰飞烟

公司与产业 | 苏宁环球：医美布局前景不明 警惕担保风险

苏宁环球（000718.SZ）于2005年借壳上市，主营业务为房地产。2020年，公司实现收入合计42.87亿元，其中房地产收入为40.41亿元，占比94.24%。2016年，苏宁环球提出向医美转型，

公司与产业 | “国潮”涌动：汽车“新国货”崛起在望

得益于产品竞争力的不断增强，自主品牌成为2021年上半年汽车整体增长的最强推动力。与传统燃油车相比，基于新能源赛道的电动智能化布局，使自主品牌汽车在核心技术上的“短板”显著提升。长期来看，“品质向上”

公司与产业 | 招标股份：激进赊销维系低增长假象

招标股份是一家工程咨询公司，主要从事工程监理、试验检测、招标服务、测绘与地理信息服务、勘察设计及其他技术服务，属于综合性工程咨询服务提供商。公司常年90%以上的收入来自福建省，其下游客户以福建本省的国

公司与产业 | 宏达新材异军突起的应收款项

7月14日，宏达新材（002211.SZ）发布公告，称公司上半年净利润预计亏损9000万-12000万元。和上年同期盈利996.65 万元相比，公司业绩下滑严重。作为一家从事高温硅橡胶业务和印制电路板

公司与产业 | 凯乐科技早早埋雷

7月23日，凯乐科技（600260.SH）公告，其专网通信业务预付账款余额为62.27亿元，其中出现供应商逾期供货合同金额11.51亿元，上游供应商已出现交付不及逾期 公司专网通信业务应收账款余额为0

基金 | 从超配到低配，公募家电板块调仓路径

7月22日，公募基金二季报披露完毕。次日起至7月28日，上证指数（000001.SH）、深证成指（399001.SZ）、创业板指（399006.SZ）等三大指数突然连遭重挫，令投资者猝不及防。短短4个

金融 | 上市险企股价与基本面大幅偏离

2021年以来，保险板块市场表现持续低迷，截至7月30日，A股保险指数下滑了约 35%，跑输沪深300指数约28个百分点 香港保险指数下滑10%，跑输中证香港300指数约 4个百分点。年初以来，保险行

金融 | 券商资产减值或转回

2020年年初以来，券商板块持续处于低配状态。券商指数在2020年四季度上涨0.5个百分点，跑输沪深300指数10.83个百分点，从主动型基金（普通股票型、偏股混合型）2020年年报披露的重仓股情况来

投资圆桌 | 贵州茅台的两喜两忧

简单归纳贵州茅台（600519.SH）的半年报，有两喜两忧，平淡如水。半年报披露，实现营业收入490.87亿元，同比增长11.68% 实现净利润246.54亿元，同比增长9.08%。扣非净利润为246

投资圆桌 | 腾讯控股又到基钦周期线支撑位

腾讯控股（00700.HK）当下的估值如何？从各种角度，腾讯的估值都已经创最近十年的新低水平。腾讯市值曾到3.82万亿元人民币，考虑到它的二级市场投资与一级市场投资在2020年大约在1.5万亿-1.8

专栏 | 美元流动性的蓄水池

彭文生货币市场成为后QE时代的“蓄水池”，因此作为美联储调控美元流动性的重要抓手的地位日益凸显。近期，美联储隔夜逆回购（O/N RRP）用量激增，6月底O/N RRP协议规模达到历史新高的9919亿美

专栏 | 成长再布局

陈果A股长牛和成长中期主线的逻辑依然成立，成长股的结构性牛市有望在调整期结束后得以延续。7月以来，科技与周期板块涨幅明显，而消费与金融板块连连下跌。尤其是近期，行情的分化演绎到极致。行情的分化为何会出

IPO主板 | “筷子第一股”双枪科技：立足中华文化、坚持自主创新的日用餐厨具供应商

双枪科技股份有限公司（下称“双枪科技”）一家行业领先的日用餐厨具供应商。公司立足于璀璨的中华文化，以精湛工艺对竹木材料进行深加工，并以设计对产品赋能，推动文化创意与传统餐厨具的深度融合。双枪科技行业地

IPO创业版 | 安联锐视：面向欧美消费类市场的安防视频监控产品主要供应商

珠海安联锐视科技股份有限公司（下称“安联锐视”，301042.SZ）是中国安防视频监控产品的重要制造商之一。公司产品主要销往北美、欧洲、亚洲市场，市场影响力不断扩大，销量逐年增长，已成为面向欧美安防视

港股投资 | 无处不在的国际标准

左起：BSI亚太区董事总经理林劲先生， BSI香港企业方案及市场总监雷子谦先生， BSI香港首席营运总裁余英泰先生。今期社长有幸访问一间超过一百年历史的英国公司 – 英国标准协会 （BSI）。在一百多

港股投资 | 法式情调的海边餐厅Bistronomique

Bistronomique地址： 西环坚尼地城爹核士街1号裕福大厦地下1号铺交通： 港铁坚尼地城站B出口，步行约6 分钟电话号码：28188266踏入8月盛夏， 王勃米芝莲推介一个充满阳光与海， 洋溢

港股投资 | 幸福的天秤 付出+感恩

Carolina卡罗琳娜搞好一段和谐关系，好比煮好一锅好汤：材料（人品）重要，但火候（心态）更重要。根据多年观察男女关系所拥心得，导致翻脸架，关系变质的成因，皆是从控制不好心态开始。恋爱开初，你往往愿

港股投资 | 挖独角兽的铲子公司

受益于全球各大央行疯狂任性印钱，现在市场上流动性是前所未见的多。这令人们对投机活动的更加落力参与，亦到一级资本市场和二级股票市场成交每年都创新高。疯狂的资金不断在股本市场追逐回报及投资于创新性的股票，

港股投资 | 前世

邱良，《妈姐》，1963年旧中环街市中环街市位于皇后大道中与德辅道中之间，东、西两侧分别是域多利皇后街与租庇利街。它是香港现代化街市的先驱。中环街市曾是东南亚最大型的肉类市场。当然，要了解中环街市的历

港股投资 | 陈镜田水墨展

离离七2019（局部）东园岑寂之一（局部）陈镜田先生画了很多年云山与白鹿，这些题材或是天地间的大造型容易引人注目，或是姿态优雅讨人喜欢。表现的皆是显而易见的美。大概是因心境转易，陈镜田先生四十岁后减少