证券市场周刊2025年第2期

证券市场周刊

证券市场周刊2025年第2期

周刊 商业财经

简介

《证券市场周刊》由中国证券市场研究设计中心（联办）主办。见证中国证券市场风雨行程，推进中国

目录

卷首语 | 如何看待“牛回头”

近日，全球风险偏好有所下降，海外资本市场出现了调整，同时中国资本市场在国债收益率下行的同时，权益资产也出现了一定程度的调整，出现了股债跷跷板效应。海外市场风险偏好的下降主要来自美联储降息节奏的放缓预期
图说

一周财经 | 图说

2024年10月以来人民币结束了此前的升值趋势，再度走贬，人民币兑美元从2024年9月30日的7.02上行至2025年1月3日的7.31，贬值4%左右。但是人民币汇率贬值并不是政策主动求贬，对美元贬值

一周财经 | 速读

国办发文鼓励发展创业投资类基金国务院办公厅近日印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（下称《指导意见》）。这是国家层面首次出台促进政府投资基金发展的文件。《指导意见》明确，要发展壮大长期资本

一周财经 | 数说

32023.57亿美元中国人民银行1月7日发布数据，截至2024年12月末，中国外汇储备达到32023.57亿美元，环比减少635.03亿美元；黄金储备1913.4亿美元，共7329万盎司，连续两个月

宏观 | 欧元或进一步承压

回顾2024年，欧元整体呈现震荡偏弱的行情，大体上分为三个阶段。第一阶段是年初至4月中旬，市场交易主线是欧美货币政策预期的分化。1月，欧元区制造业PMI连续18个月处于收缩区间，且2023年第四季度G
2024年中国经济：奋力向前

宏观 | 2024年中国经济：奋力向前

2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，中国经济取得了令人鼓舞的成绩。正如2024年12月召开的中央经济工作会议所总结的，2024年“经济运行总
问策2025

封面专题 | 问策2025

广发证券建议投资者在布局2025年市场时，应重点关注政策刺激受益领域、困境反转行业、长期破净公司以及并购重组机会。同时，外部冲击和财政缺口的存在将增加市场的复杂性，投资者需要在择时和风格切换上保持谨慎

热点聚焦 | 国办一号文：规范基金运作 壮大耐心资本

近年来，政府投资基金规模增长较大，省市级政府投资基金渐成主力，但同时基金内卷现象对社会资本造成一定挤出效应，基金过度关注招商引资，政策目标亦有所歪曲，尽职免责等考核机制有待进一步优化。为解决这些问题，

公司与产业 | 阿里巴巴的减法与加法

网络零售巨头阿里巴巴（BABAF.F，09988.HK）近期动作频频。据公司2025年1月1日公告，阿里巴巴将以最高约131.38亿港元出售其所持高鑫零售（06808.HK）全部股权，合计股份数占高鑫

公司与产业 | 政策利好不断 “AI+医疗”渐行渐近

2024年12月25日，为贯彻落实党中央、国务院关于开展“人工智能+”行动的决策部署，促进人工智能与医学创新深度融合，上海市人民政府办公厅发布《上海市发展医学人工智能工作方案（2025—2027年）》

公司与产业 | 纯电待突破　上市车企集体转向增程

虽然中汽协还未公布2024年全年汽车销量，但不出意外，超越上一年再破纪录已成定局。这其中，新能源车销量增长不可阻挡。在汽车整体销售个位数增长情况下，新能源车的销售增速远超30%。按照能源类型划分，新能

民间智慧 | 春季行情如何演绎

再品向下要空间主持人：本周指数波动幅度极小，成交金额也出现了大幅萎缩，但场内个股活跃度还行。泛舟分析一下，这样的状态要持续多久？泛舟：市场本来就处于中周期的震荡阶段，这个阶段的特点就是，指数只有出现波

基金 | 2025年：REITs牛市继续？

随着招商科创REIT在2024年底的上市，上市REITs（截至2025年1月6日）已经达到58只。其中，2024年上市的有29只，占比达到5成。融资规模方面，2024年REITs首募规模646亿元，占

基金 | 千亿债券ETF加速扩容

1月7日，8只信用债ETF同步启动发行，募资目标合计240亿元。如果一切顺利，不久之后，债券ETF将由目前的21只增至29只，标的指数将由目前的20种增至22种，资产规模将由1700亿元迅速突破200

市场策略 | 沪综指3100点附近或为黄金坑

新年伊始，沪综指开启调整模式，前期获利盘套现意愿升温。但笔者认为，春节长假前的“黄金坑”或在3100点附近，投资者可逢低买进被错杀的绩优成长股。本币贬值式牛市缘何未至近期A股的调整，可能是在为“特朗普
政策扰动明显淡化　存款结构持续改善

金融 | 政策扰动明显淡化　存款结构持续改善

2024年下半年，存款派生受对公信贷需求拖累继续下行，但在零售信贷改善、财政力度加强等积极因素的支撑下，下行斜率趋于平缓。虽然派生面临压力，但受益于理财资金回流，8月以来存款增速仍逆势向上修复：一方面
科技股投资要采取长期策略

私家书斋 | 科技股投资要采取长期策略

马克·马哈尼现任 Everore ISI高级董事总经理，他曾连续十五年被誉为“顶级互联网分析师”。他在二十五年间只做一件事，那就是，坚信科技股的巨大潜力。《高增长科技股投资法》出版于2022年，也是从

投资圆桌 | 功能性饮料的差异化竞争

功能性饮料是指通过调整饮料中营养素的成分和含量比例，以适应某些特殊人群营养需要的饮品。这类饮料主要包括运动饮料、能量饮料、保健饮料和营养素饮料等。运动饮料，专为运动员或体力活动量大的人群设计，能迅速补
用巴菲特的方式　计算投资收益率

投资圆桌 | 用巴菲特的方式　计算投资收益率

时光荏苒，新年交替。对于投资者来说，这是一个重要的时刻，又到了他们盘点和审视过去一年投资成绩的时刻。大部分投资者在计算收益率时，通常会采用年初和年末的市值来进行对比。他们会计算市值的增长幅度，如果市值

投资圆桌 | 从深圳国际看非经常性损益的影响

通常来说，在对企业估值时不应考虑一次性的非经常性损益的影响，但如果这种非经常性损益是持续的、可预期的，那么就需重新评估其是否对企业的长期盈利能力产生实质影响，从而决定是否将其纳入估值考量。比如，某些政

投资圆桌 | 寻找凡勃伦商品

通常而言，人们的日常消费行为，会遵循“价廉物美”的理性原则。但是，我们同时也会观察到一类特殊商品，价格越上涨，市场需求会越增加，反之，如果其价格下跌，需求反而下降。这类商品就是经济学中的“凡勃伦商品”

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