证券市场周刊

卷首语 | “红五月”可期

本周财报披露可谓五彩斑斓，上证指数基本站稳3000点一线；不过指数间分化差异明显，深成指、双创、微盘股指数还处在宽幅震荡过程中，毕竟二级市场存量市的改变尚需时日，指数尚难形成有效共振。但种种迹象显示，

一周财经 | 图说

在扣除特殊因素影响后，一季度一般公共预算收入增速2.2%左右。分项来看，从行业看，文旅消费、先进制造业等行业税收较快增长。此外，3月非税收收入同比增速明显回升。狭义支出增速回落，进度尚可。今年一季度，

一周财经 | 国家统计局：一季度GDP同比增长5.3%

华泰证券：我们认为，一季度实际GDP增长超预期主要因为一些积极的因素在起作用，而此前市场比较担心的潜在风险对1季度总需求的负面影响不及预期。往前看，闰年因素消退，2季度环比增长可能有所回落，但同比基数

一周财经 | 财政部：一季度全国一般公共预算收入60877亿元

财政部数据显示，一季度，全国一般公共预算收入60877亿元，同比下降2.3%，扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的部分减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，可比增长2.2%左右；全国一般

一周财经 | 数说

15.8%&nbsp &nbsp &nbsp 国家能源局数据显示，3月份，全社会用电量7942亿千瓦时，同比增长7.4%。从分产业用电看，第一产业用电量96亿千瓦时，同比增长7.0%；第二产业用电量5

封面专题 | 市值管理带来新机遇

编者按市值管理正成为A股的焦点和新风向，其背后的实质是企业的价值管理，市值管理的核心是以投资者为本，实现股东利益最大化。在这一过程中，市场中有资金在关注低估红利类、资源类国企概念股，也有价值投资人希望

宏观 | 一季度经济为何超预期

由于有1-2月经济“开门红”的铺垫，市场此前纷纷上调了对一季度经济增长的预期。但当一季度“成绩单”正式出炉时，仍是超出预期的亮眼。国家统计局数据显示，初步核算，一季度国内生产总值296299亿元，按不

宏观 | 房地产行业的信用利差分析

信用利差是信用债收益率与无风险利率的差值，主要包括信用风险溢价和流动性溢价两个部分。信用风险溢价代表的是企业债券违约或展期导致的本金损失或估值波动风险。流动性溢价代表的是债券不能在短期内以合理价格变现

市场策略 | 牛熊转换难以一蹴而就

当下，A股徘徊在谷底，美股高处不胜寒，皆有进入牛熊转换期之势。迫在眉睫的问题是：金融危机和美联储降息，哪一个先到？答案是当金融黑天鹅飞来时，多数人深信这一次泡沫有着不一样的坚硬。煤炭调整 高股息行情分

市场策略 | 出行潮涌动促进大消费投资者或左侧布局静等基本面修复

随着假日的临近，潜在的出行潮暗流涌动，这一点从航班等预定数据中体现，虽然大的环境转暖尚需时日，但出行链上的公司大概率会受此提振；从目前掌握的数据看，哪些细分领域更有布局的机会呢？五一旺季临近&nbsp

漫步华尔街 | 主持人语

伯克希尔·哈撒韦年度股东大会将在5月4日召开，但今年的这场投资界的“斯托克伍德”盛会与往年不同。之前是巴菲特和芒格两个人坐在舞台中央，从上午到下午，进行6个小时的“马拉松式”问答。今年是只有巴菲特一个

漫步华尔街 | 是时候增配中国了

日前，国际货币基金组织（IMF）发布了一期题目为“tepid twenties”（温和的二十年）的展望，对增长前景、关税、去全球化以及衰退进行了预判。其中提到对中国的估计，认为中国未来五年占全球增长的

漫步华尔街 | 莫尼什·帕伯莱：芒格会将简单的想法认真执行

3月20日，印度裔投资家莫尼什·帕伯莱接受了YPO的采访。谈到了他与查理·芒格的友谊，以及他从这位已故的投资家身上学到的智慧。莫尼什提到，查理去世前一天，在医院里还在想着为非营利组织进行最后一笔捐赠。

漫步华尔街 | 不排除美股出现新一轮抛售的可能性

“不着陆”（No Landing）的经济情景逐渐成为现实，叠加中东紧张局势的升级，这导致过去两周全球风险资产出现剧烈波动，美国、日本等热门股市出现大幅回调。所谓“不着陆”，即指通胀持续偏高、无法回到美

热点聚焦 | 深天马A延期回复年报问询函北方华创“兑现”高增长

随着2023年年报披露工作进入倒计时阶段，有越来越多的电子股抓紧时间披露年报，而管理层也对上市公司年报披露情况实施了监管。据了解，深天马A在3月末收到了深交所下发的年报问询函，要求公司就年报披露的营收

热点聚焦 | 光模块产业迭代加速细分领域龙头公司迎来戴维斯双击

近期，涉及光模块领域的消息不断，前有多地发布算力相关政策，后有英伟达GTC开发者大会和光网络与通信研讨会及博览会（OFC）的召开。国内算力中心建设的加快意味着对数据传输的基础部件光模块需求将出现激增，

热点聚焦 | 固态电池商业化进程加速实现全面量产装车仍有难点

在全球范围内对清洁能源汽车的需求持续攀升下，能有效缓解电动车用户最为关注的“续航焦虑”和“充电时长”两大痛点问题的固态电池技术，已经成为当前市场热点。据东方财富Choice数据显示，自大盘于2月6日反

热点聚焦 | 头部代建企业扩张迅猛“绿城系”风头正盛

在房地产行业去杠杆压力下，“不须出地出钱，只须出人出力”的代建业务模式吸引更多房企入局。目前至少90余家房企布局代建业务，其中“代建第一股”绿城管理已连续8年市占率第一。有业内人士表示，基于轻资产、高

热点聚焦 | 彭博：基本情景假设下中国车企在拉美电动汽车市场获得80%的份额

中国乘联会数据显示，3月中国新能源汽车销量跃升29.5%，超过了行业整体6%的增长率，占新车销量的41.6%，高于去年同期的34%。比亚迪今年开局销售迟缓，随后推出了价格更低的改款车型，推动月出货量回

公司与产业 | 多重因素驱动海工装备股业绩增长细分龙头市场表现出色

今年以来，地缘政治成为推动国际原油价格上涨的主要因素，而中美两大经济体的持续复苏也对油价加升起到支撑作用，此外，油气开发由陆地走向海上，由浅海走向深海已经成为趋势。正是在多重因素合力下，油气公司资本开

公司与产业 | 面板市场景气度回升新锐Micro LED、“老技术”LCD均受益

2024年一季度业绩预告正在陆续披露，面板行业的京东方A预计一季度净利润上限达10亿元。京东方A在变动原因中指出，“行业景气度于春节后显著回暖，2024年一季度营业收入、归属于上市公司股东的净利润、扣

公司与产业 | 老牌车企“四虎”年报业绩分化

近日，在中国汽车发展过程中有着举足轻重地位的老牌国有车企上汽集团、广汽集团、长安汽车、东风集团股份相继披露了2023年年报，就内容看，在竞争激烈的2023年，四大车企业绩出现分化，在长安汽车实现营收与

公司与产业 | 原料药迎多维度边际变化　肝素、碘造影剂等细分领域可关注

目前行业需求端边际改善明显，2024年前两个月产量为54.6万吨，虽同比下滑7.6%，但已超2022年同期规模，改善仍在持续。供给端，原料药价格边际好转趋势初现，虽然整体价格水平仍低于2014年以来历

民间智慧 | 主线板块呼之欲出

恒生指数率先突破年内高点主持人：上周小泛来京给粉丝带来的福利包分量十足。从“国九条”对未来强势行情及热点板块的深远影响，到新形势下全新的选股模式，甚至还用经典战法当场筛选出现次周惟一符合标准的案例。恨

公司巡礼 | 山西汾酒2023年营收、净利增速均超20%一季度延续“开门红”

4月25日晚间，山西汾酒（600809.SH）披露2023年年度报告，报告期内实现营业收入319.28亿元，同比增长21.8%；归属于上市公司股东的净利润104.38亿元，同比增长28.93%，均呈双

公司巡礼 | 泰坦科技并购润度生物、迈皋仪器、勤翔仪器

2024年3月，上海泰坦科技股份有限公司（以下简称：泰坦科技）联合上海泰坦合源一期创业投资合伙企业（有限合伙），投资3200万元收购和增资培养箱制造企业上海润度生物科技有限公司（以下简称：润度生物），

公司巡礼 | 广汇汽车：扭亏为盈！2023年归母净利润3.92亿元

2023年，我国乘用车市场呈现出蓬勃发展的态势，特别是新能源汽车领域增长势头尤为强劲。然而，在激烈的市场价格战影响下，位于产业链末端的汽车经销商正承受着巨大的经营压力。在此大环境下，广汇汽车（6002

公司巡礼 | 中际旭创：2023年业绩高增长行业向好 重视股东回报

4月21日盘后，光模块领域的龙头中际旭创（300308.SZ）对外公布了2023年财报及2024年一季报。2024年，中际旭创实现营业收入107.18亿元，同比增长11.16%；归母净利润为21.74

公司巡礼 | 寿仙谷一季度营收净利呈现双增长需求与政策双驱动下有望迸发更大潜能

4月25日晚间，寿仙谷（603896.SH）发布2023年财报。2023年，面对宏观环境波动、消费需求疲软等外部因素扰动，公司保持战略定力，通盘推动市场开拓、产能扩张、科技创新和数智建设同频共振，实现

公司巡礼 | 黑芝麻质量回报双提升未来三年分红规划彰显中长期价值

4月20日，知名的老牌国货企业、国内糊类食品的细分龙头黑芝麻（000716.SZ）发布2023年年度报告，公司全年营业收入26.77亿元，归属于上市公司股东的净利润4307.82万元，净利润较上年同比

公司巡礼 | 多多跨境助力台州制造蝶变　更多家居好物走向全球市场

“店铺起名要尽量迎合海外用户的思维方式，台州某某这类店铺名一定要避免，可以选一个专有名词作为店铺商标，方便海外消费者记住。”“以女鞋为例，相较于国内热门的甜美风，欧美消费者更喜欢大胆明亮的设计，例如撞

公司巡礼 | 天士力践行长期主义研发创新结硕果引领中药创新赛道重塑资本市场认知

天士力4月15日晚间发布2023年年报，公司经营业绩稳健增长，经营质量稳步提升。尤为突出的是，公司持续加大研发创新力度，加速数智中药研发进程，创新能力获得显著增强，进一步巩固了在现代中药领域的领军地位

公司巡礼 | 拉卡拉财报发布：营收净利　恢复增长　毛利率稳步提升

4月21日，拉卡拉（300773.SZ）发布2023年报及2024年一季报报告。2023年以来，国内经济整体回升向好、线下消费明显复苏。在此背景下拉卡拉主营业务市场份额持续扩大，银行卡收单、扫码交易、

公司巡礼 | 智能晾晒龙头好太太2023年净利润大增50%智能家居赛道品牌资源优势显著

4月22日，广东好太太科技集团股份有限公司（以下简称“好太太”）发布2023年年度报告，报告期内，公司实现营业收入16.88亿元，比上年同期增长22.16%；归属于上市公司股东的净利润3.27亿元，比

公司巡礼 | “建筑工程设计+非学历培训”双轮驱动华图山鼎一季度净利润大增2917%

4月25日，华图山鼎先后披露2023年年度报告与2024年第一季度报告。今年一季度，华图山鼎实现业绩反转，实现归属于上市公司股东的净利润7255.84万元，同比增长2916.76%。从公司“造血”能力

公司巡礼 | 泰恩康重磅品种潜力巨大新品研发陆续开花结果

4月23日，泰恩康发布2023年年报和2024年一季报，分别实现营收7.61亿元和1.89亿元。公司整体业绩基本保持稳定，而且核心重磅产品依然表现良好。2023年公司肠胃用药实现销售收入2.04亿元，

公司巡礼 | 新奥股份：以“WISE”理念牵引业务板块务实推进ESG管理水平提升

4月20日，新奥股份发布2023年环境、社会及管治报告。报告分为四大部分，重点披露了20个议题，四大部分的划分依据即是公司最新的思考成果——“智慧创新可持续能源（With Wisdom， we Inn

公司巡礼 | 中源协和：精准医疗龙头企业扣非净利润创历史新高

4月25日晚间，中源协和公布2023年年报和2024年一季报，根据公告显示，公司2023年实现营业收入15.90亿元，实现归属于上市公司股东的净利润1.06亿元，扣非归母净利润1.27亿元，每股收益0

公司巡礼 | 君逸数码：2023年实现营收4.15亿元核心业务稳健增长

4月18日晚间，君逸数码（301172.SZ）对外披露了2023年年度报告。公告显示，报告期内，公司实现营业收入4.15亿元，较去年同期温和上升；归母净利润则为6340万元。分红方面，公司拟以截至20

公司巡礼 | 马应龙：2024年一季度营收净利均呈双位数增长大健康赛道成长性凸显

近日，马应龙（600993.SH）发布了2023年年报。数据显示，报告期内，公司实现营收31.4亿元，实现归母净利润4.4亿元，实现扣非归母净利润3.5亿元，同期公司经营活动产生的现金流量净额达6.0

公司巡礼 | 收入逆势增长三棵树行业地位进一步夯实

收入逆势增长行业地位进一步夯实2023年，三棵树实现主营业务收入122亿元，同比增长12.1%，实现逆势增长。根据涂料工业协会数据，2023年我国涂料行业主营业务收入4044.8亿元，同比下降4.5%

公司巡礼 | 行业下行周期彰显经营韧性北元集团2023年实现归母净利润3.73亿元

4月19日，北元集团（601568.SH）发布2023年财报。报告期内，受需求不振、供给冲击等诸多不利因素影响，氯碱行业内企业普遍承压，甚至部分企业出现亏损情况。为此，北元集团紧扣“安全生产、提质增效

公司巡礼 | 东方雨虹：2023年现金流持续向好零售板块亮眼新业务可期

4月18日晚间，建筑材料行业多品类平台型企业、领先的建筑建材系统服务商——东方雨虹（002271.SZ）发布2023年年报。报告期内，公司工程渠道优化变革强化风险管控、以民建为主的零售渠道保持较快增长

公司巡礼 | 智飞生物2023年营收净利双增重组带状疱疹疫苗二季度有望逐步放量

4月23日，智飞生物（300122.SZ）发布2023年财报，公司全年营收创新高达529.18亿元，同比增长38.30%，净利润80.70亿元，同比增长7.04%，营收与利润实现双增长，同期公司经营性

公司巡礼 | 郑州银行2023年报打造“区域特色精品银行”进行时

3月29日，郑州银行对外发布2023年度报告。公告显示，报告期内，该行实现营业收入136.67亿元；净利润18.59亿元；净利息收益率2.08%，成本收入比27.11%，资本充足率12.38%，不良贷

公司巡礼 | 海德股份：业绩连续四年保持增长个贷不良业务产业链持续完善

4月24日晚，公告显示，2023年海德股份营业收入12.30亿元，同比增长15.69%，归母净利润8.80亿元，同比增长25.68%。2024年一季度营收3.45亿元，同比增长13.16%，归母净利润

公司巡礼 | 齐心集团：2024年一季度营收净利均呈双位数增长多机构给予“买入”等评级

4月23日，齐心集团（002301.SZ）披露了其2023年年报和2024年一季报，报告显示，2023年公司营业收入实现110.99亿元，同比增长28.62%，归母净利润0.77亿元，扣非净利润0.7

公司巡礼 | 永泰能源：2023年度净利润约22.66亿元海则滩煤矿项目建设全面加速

4月25日晚，永泰能源发布2023年年度报告。公司营收301.20亿元，归母净利润22.66亿元，同比增长18.67%，扣非净利润23.59亿元，同比增长41.73%。公司经营活动产生的现金流量净额增

公司巡礼 | 宏源药业：2023年实现营收20.55亿元一体化产业链优势铸就核心竞争力

4月22日晚间，宏源药业（301246.SZ）发布2023年年度报告，公司营收20.55亿元，归母净利润8716.86万元，扣非归母净利润4849.22万元。同时，向全体股东每10股派发0.50元，预

公司巡礼 | 和美之旅“不以山海为远”五粮液持续领航中国白酒国际化进程

大洋洲的奥克兰，南美洲的圣地亚哥……一张文明交流互鉴的名片带着独特的和美酒香，从长江首城出发，跨越山海，香飘万里，链接起半个地球。作为中国白酒“国际化”进程的先行者，五粮液“不以山海为远”，用世界通用

公司巡礼 | 沙钢股份：降本增效推动经营稳健发展深耕技术注入成长动力

4月25日晚间，沙钢股份（002075.SZ）发布2023年年报。年报显示，2023年全年该公司共实现营业收入153.59亿元，实现归母净利润1.93亿元。此外，该公司拟向全体股东每10股派发现金红利

公司巡礼 | 易瑞生物2023年实现营收2.54亿元食品快检稳步发展

4月25日晚间，易瑞生物（300942.SZ）对外披露了2023年财报。公告显示，报告期内，该公司实现营业收入2.54亿元，同比下降63.01%；归母净利润为-1.85亿元。同日，公司还披露了2024

公司巡礼 | 中信博：2023年归母净利同比提升676.58%海外布局助推业绩高速成长

4月25日，中信博（688408.SH）发布2023年年度报告，据年报披露，2023年公司共实现营业收入63.90亿元，同比增长72.59%；归母净利润3.45亿元，同比增长676.58%。同期公司经

公司巡礼 | 协鑫能科：2023年净利上涨光储充前景可期

4月26日，协鑫能科（002015.SZ）发布了2023年年报及2024年一季报，受益于资产结构优化、融资结构和渠道调整，以及燃机和燃煤电厂业绩同比显著提升、加强风电等可再生项目的开发与运营等举措，2

公司巡礼 | 畅联股份：供应链数智化运营管理龙头新能源智慧仓储打造新增长极

2024年4月26日，深耕供应链数智化运营管理的畅联股份（603648.SH）发布了2023年年度业绩报告，面对市场形势的变化，公司不断调整经营策略，优化和调整业务结构。报告期内，公司实现营业收入16

公司巡礼 | 歌尔股份：发布一季报 盈利恢复势头良好长期增长逻辑清晰

4月24日，声学龙头企业歌尔股份（002241.SZ）对外披露了2024年一季度报告。报告期内，公司实现营业收入193.11亿元；归母净利润3.80亿元，同比增257%。扣非归母净利润2.8亿元，同比

公司巡礼 | 富吉瑞：2024年一季报扭亏为盈高研发投入体现业绩弹性

4月24日晚间，富吉瑞（688272.SH）公告，公司涉及退市风险警示的情形已消除，且不触及其他退市风险警示的情形。据此，经公司董事会审议，同意向上海证券交易所申请撤销对公司股票实施的退市风险警示。富

公司巡礼 | 欧派家居：净利润、现金流均创历史新高　多渠道驱动穿越“寒冬” 勇攀大家居之巅

4月24日晚间，欧派家居发布了2023年年度报告，报告显示，公司2023年实现净利润超30亿元。回看自2014年至今10年来，欧派家居净利润持续增长，这一数字不仅刷新了公司自身的业绩纪录，还成为定制家

热点追踪 | 行业龙头的利润增长点

本刊编辑部：巨化股份2023年实现营业收入206.55亿元，同比下降3.88%；实现净利润9.44亿元，同比下降60.37%，虽然公司净利润大幅下滑，但股价走势却呈强势，这是为何？邱诤：主导产品价格下

金融 | 国有大行反超股份行个人消费贷款和经营贷款大幅扩张

已经发布的银行财报似乎在打破一些行业发展惯例。多年以来，大银行对公业务强，小银行零售业务多；大银行增长慢，小银行增长快，已经成为银行业的潜在共识，但是这一规律在2023年被打破了。根据已经发布的202

金融 | 券商员工结构出现战略性调整　后台部门优化　研发团队扩张

2023年，券商经历了大规模扩张到紧踩刹车的战略调整，提高沟通合作效率，打破“沟通墙”是很多券商团队调整的共同追求。一方面压降行政等后台团队，另一方面又着重扩张信息科技团队，这种新变化既是为了满足监管

金融 | 投行业务重心从IPO转向并购整合

在2023年下半年融资节奏进行优化后，以往围绕IPO业务构建商业模式的券商投行，在IPO项目“僧多粥少”的现实下，经营压力增加，不管是主动还是被动，业务重心均明显向并购整合方向倾斜。政策鼓励上市公司产

金融 | 银行自营投资风格迥异

银行自营投资是银行使用自有资金进行的投资业务，近5年上市银行自营投资资产占比稳定在28%-29%左右，是银行资产的重要组成部分；自营投资可以映射利润表，影响银行收入，2012年至2023年上半年，上市

金融 | 拨备反哺利润力度分化　超预期个贷风险需关注

从已披露2023年年报或快报的31家上市银行（截至2024年4月14日）的业绩表现来看，2023年，银行经营面临的主要问题是营收、利润增速放缓，数据显示，31家上市银行2023年实现营收同比下降1%，

基金 | 公募一季报调仓全披露朱少醒、周蔚文等新进重仓标的曝光

浏览主动权益类基金的一季报，本刊发现在组合做出阿尔法收益更艰难的前提下，基金经理的“小作文”愈发少了华丽辞藻的文采飞扬，更多的是体现了基金经理如何为投资人谋利的责任感。比如圈内最早以“小作文”出名的杨

基金 | 一季报FOF调仓基金变化专业买手新进重仓哪些权益基金？

通常认为普通基民买基金经常会存在跟风买入或者跟风卖出的情况，导致基金赚钱而基民不赚钱。那么由基金公司来帮基民买基金会不会有更出色的表现呢？统计数据显示，截至2024年4月21日，今年以来FOF平均净值

新股专区 | 瑞迪智驱(301596) 申购代码301596 申购日期4.29

发行概览：公司本次拟向社会公众公开发行人民币A股普通股1377.9518万股，募集资金总额将根据发行价格确定。本次发行股票所募集的资金在扣除发行费用后拟投资以下项目：电磁制动器扩能项目、瑞迪智驱研发中

聚焦IPO | 监管严查“清仓式分红”募资合理性屡被问询

今年3月15日，证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》，要求严密关注拟上市企业是否存在上市前突击“清仓式分红”等情形，严防严查，并实行负面清单式管理。在监管层严密关

聚焦IPO | 458家IPO“中止审查”部分企业面临新“门槛”

近日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称《意见》），内容共9个部分，因此被称为新“国九条”。《意见》要求，要严把发行上市准入关，提高主板、创业板上市标准，完善

数据荟萃 | 券商合并拉开序幕　沪指罕见大涨

券商合并拉开序幕 沪指罕见大涨

数据荟萃 | 沪市/深市主板观察

沪市/深市主板观察

数据荟萃 | 科创板/创业板观察

科创板/创业板观察

数据荟萃 | 港股/美股市场观察

港股/美股市场观察

数据荟萃 | 本周创历史新高个股30只

本周创历史新高个股30只

数据荟萃 | 本周创历史新低个股63只

本周创历史新低个股63只

数据荟萃 | 本周连涨天数居前个股

本周连涨天数居前个股

数据荟萃 | 本周连跌天数居前个股

本周连跌天数居前个股

数据荟萃 | 融资统计（4月19日~4月25日）

融资统计（4月19日～4月25日）

数据荟萃 | 融券统计（4月19日~4月25日）

融券统计（4月19日～4月25日）

数据荟萃 | 券商最新研报荐股一览

券商最新研报荐股一览

数据荟萃 | 一周行业指数及重点行业个股表现（4月22日~4月26日）

一周行业指数及重点行业个股表现（4月22日～4月26日）

数据荟萃 | 一周市场热点及重点板块个股表现（4月22日~4月26日）

一周市场热点及重点板块个股表现（4月22日～4月26日）

数据荟萃 | 上市公司2023年年报主要财务数据

上市公司2023年年报主要财务数据