证券市场周刊

卷首语 | 核心资产王者归来

小满将至，盛夏隐现骄阳似火，股市亦抢先红火起来。放眼二级市场，5月以来，上证指数在3100点强势整理，核心资产演绎王者归来，不仅白酒龙头贵州茅台重夺两市市值第一，昔日闪光的各种“茅指数”龙头标的再度称

一周财经 | 图说

4月美国CPI同比为3.4%，较3月下行0.1个百分点；核心CPI同比为3.6%，较3月下行0.2个百分点，为2021年4月以来低点。此外，4月核心CPI季调环比折年率为3.6%，也较一季度4.0%以

一周财经 | 统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施

&nbsp &nbsp 海通证券：专栏四中，央行继续关注长期国债利率的走势。对于经济基本面，央行表示，经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，未来较长时期仍将保持合理增速。对于债券市场供求，央行表示，今年

一周财经 | 4月CPI同比上涨0.3% PPI同比下降2.5%

&nbsp &nbsp 西南证券：4月CPI和PPI同比均走高，但CPI继续高于PPI，CPI-PPI剪刀差较3月收窄至2.8个百分点。CPI方面，在4月份0.3%的CPI同比变动中，翘尾因素影响约为

一周财经 | 数说

6.7%&nbsp &nbsp &nbsp &nbsp 国家统计局发布数据显示，4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.7%，比上月加快2.2个百分点；环比增长0.97%。4月份，社会消费品零售总额

封面专题 | 新“国九条”重塑新股价值

编者按新“国九条”从发行上市、退市、分红、机构监管等多个方面提出要求，不仅让更多普通投资人利益得到保护，且通过严把入口关，重塑了新股上市质量。随着更多新质生产力代表的涌入，A股红利期将加速到来。今年4

封面专题 | 沪深主板上市门槛提高至1亿元已有排队企业不达标

日前，为严把入口、畅通出口、推动分红，进一步提升上市公司质量和投资价值，保护投资者合法权益，沪深交易所同步发布《股票发行上市审核规则》《股票上市规则》等9项配套业务规则。截至目前，距离4月30日上市新

宏观 | 远见杯预测：二季度经济增长有望升至5.5%以上

一季度经济超预期增长，为全年实现5%左右的经济增长预期目标打下了坚实基础，也推动A股市场持续回暖。二季度经济能否继续高歌猛进呢？这对市场的走势至关重要。4月底，由《证券市场周刊》发起的“远见杯”宏观经

宏观 | 日元“过山车”，干预代价大

2024年外汇市场最引人瞩目的无疑是日元，年初以来，日元对美元汇率从140一度贬值至160，创下1990年以来的最低。在4月26日后的5个交易日内，日元又快速的回升152附近，“过山车”行情惊呆众人，

市场策略 | 投资品涨价去库存复苏路径有望重启

当下，涨价风暴席卷全球主要投资品市场，且开始向中国输入，间接助力股市、楼市的维稳救市行情。随着沪综指重回技术性牛市，已有买家开始押注一线城市房价，拐点渐至。A股将跟风全球涨价风暴Greedflatio

市场策略 | 绿电业绩持续释放迎峰度夏或提振行情热度

近期电力板块在二级市场出现一定表现，在国内经济企稳复苏的大背景下，全社会用电量长期增长，成本端煤价平稳回落；同时市场化改革带来电价弹性的背景下，板块业绩持续释放，接下来迎峰度夏阶段，行情热度有望持续提

漫步华尔街 | 主持人语

最近两周，港股和中概股出现了一波反弹，从流入资金来看，很多长线（尤其是long-only）基金正在增加中国公司的持仓。过去一年多，这些资金对中国资产的配置比例较低。弹簧被压得太紧了就会反弹，最近这些资

漫步华尔街 | 稳健的货币政策更利于中国发展沪深300企业或率先受益于新“国九条”

“A股今年机会不少，但需要一些时间才能显现出来。”富拓（FXTM）首席中文市场分析师杨傲正对本刊表示。他对于A股市场充满信心，原因主要在于中国积极稳健的财政政策和对于资本市场的改革。他表示，外资最终还

漫步华尔街 | 港股进入技术性牛市

亚洲市场生态悄然发生变化——此前高歌猛进的日经指数看起来摇摇欲坠，日元走弱、企业改革和狂热的风险偏好带来的利好因素已全部被定价。相反，早前不受追捧的恒生指数在年初跌至多年低点后，悄悄进入了牛市。5月1

漫步华尔街 | AI热潮并非互联网泡沫的重演

AI（人工智能）近来备受市场关注，不仅新型的机器学习技术有望提升生产力，而且许多潜在应用机会仍待发掘。然而，市场是否过度追捧AI了呢？随着企业纷纷将大量资金投入超级运算技术，市场不禁怀疑科技行业是否正

漫步华尔街 | 如何做一个股票长期储蓄者

2024年巴菲特致股东的信分两部分，第一部分是致敬查理·芒格；第二部分是致股东的信2024年。在致敬芒格部分，笔者印象最深的是两个经典收购，一个是伯克希尔、一个是喜诗糖果。这两个收购可谓一反一正，使得

热点聚焦 | 国家队入场收房楼市“以旧换新”激活存量市场

自“4·30”政治局会议提出“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”以来，地方政府正在推出相应的措施。5月14日，杭州临安区住建局公告表示，拟在临安区范围内收购一批商品住房用作公共租赁住房。事

热点聚焦 | 房地产迈入“不限购”新时期楼市调控迎来市场化宽松阶段

5月伊始，房地产市场全面迎来政策宽松潮。近日北京、深圳、杭州、成都、西安等多个“楼市风向标”城市出台新政，全面或局部解除限购、释放市场需求。其中，“五一”假期适逢五环外区域松绑限购的北京，提振效果初显

热点聚焦 | 低估加分红促家电行业估值修复　白电、小家电科技赋能外销高增

本周，海信家电、长虹美菱两家公司股价创下历史新高。在地产政策催化、以旧换新推动等多因素作用背景下，家电备受市场瞩目，叠加出口景气度持续改善，家电估值性价比优势凸显。内销出口齐发力家电业绩持续修复从20

热点聚焦 | 锂电重磅文件加速淘汰落后产能产业链公司业绩触底反转在即

5月8日，工业和信息化部发布《锂电池行业规范条件（2024年本）》（征求意见稿）和《锂电池行业规范公告管理办法（2024年本）》（征求意见稿）（简称为《征求意见稿》）。其中关于“引导企业减少单纯扩大产

热点聚焦 | 合成生物、细胞疗法等概念层出医药生物产业链 谁执“牛耳”？

Wind资讯显示，继4月上涨2.55%后，医药指数在5月以来已经上涨3.33%，一时之间卖方关于医药生物产业“拐点已现、底部布局正当时”的观点颇为流行，此次投资者的目光被近来风起云涌的合成生物、细胞疗

热点聚焦 | 海内外电力市场需求转热电网设备公司迎来黄金发展期

5月份以来，A股市场上的电网设备股表现出色。截至5月14日，在上证指数上涨1.32%的情况下，不仅电网设备行业指数上涨了6.52%，且业内130家标的公司也有114家实现了上涨，其中，个股涨幅超过10

热点聚焦 | 集成电路封测行业景气回暖多家公司开启人员扩张模式

自年初以来，集成电路封测市场逐渐显现复苏迹象，如今该迹象得到了上市公司业绩层面的佐证。据统计，今年一季度集成电路封测公司整体实现营收双位数和业绩翻倍增长，个别龙头公司业绩增长20倍。在业绩提振之下，集

热点聚焦 | 合理估值应多方面衡量

本刊编辑部：开投集团以协议转让方式受让瑞联新材原大股东卓世合伙等持有的1581.99万股上市公司股权，同时瑞联新材拟向开投集团发行不超过2952.54万股股票，按发行上限计算，本次定增完成后，开投集团

公司与产业 | 智驾芯片“双雄”竞争力提升齐冲港股挑战犹存

89.2万人次到场参观、全球首发117台车、举办163场新闻发布会、一众汽车大佬现身……时隔四年再度回归的北京国际汽车展览会成为汽车行业的“顶流”，从本次北京车展的参展车型来看，新能源汽车成为绝对的主

公司与产业 | 面板行业一季报业绩回升明显部分公司启动人员扩张模式

上市公司一季报披露结束，面板行业业绩表现较为亮眼。截至5月6日，申万面板行业43家公司中有41家发布了2024年一季报，除12家公司亏损外，余下公司盈利均为正；业绩实现同比增长的也有25家。整体来看，

公司与产业 | 算力中心建设提速液冷服务器行业景气度持续提升

随着人工智能技术的快速发展，以及传统产业数字化转型，高性能数据中心获得大量建设，能耗也随之迅速提升。为保障数据中心更加集约化、规模化、绿色化发展，液冷技术的大量应用成为必然趋势。液冷服务器上市公司业绩

公司与产业 | 政策宽松再加码 千亿活水流向房地产房企融资市场渐回暖

本刊了解到，在信用债发行、“白名单”项目融资及经营性物业贷款等领域，近期房地产融资频现积极信号。据Wind数据，截至5月6日，今年房企信用债发行规模同比增长5.25%，行业债券融资呈现久违的同比增长趋

公司与产业 | 重症医疗放量升级ICU设备、康复设备、AI医疗等龙头现机遇

近日，国家卫健委等八部门印发的《关于加强重症医学医疗服务能力建设的意见》（以下简称“《意见》”），为医疗器械板块注入一针强心剂。该《意见》不仅为重症医学领域的发展规划了清晰路径，也为医疗器械行业尤其是

公司与产业 | 医药生物板块出现业绩分化中药行业快速升温

笔者据Wind统计，申万医药生物板块2023年营业总收入合计2.5万亿元，同比增长1.81%；利润总额合计2091.17亿元，同比下滑18.94%。这种表现背后，是医药生物细分板块的巨大分化，其中中药

民间智慧 | 恒生指数还没到猜顶阶段

恒生指数没有一波流就结束的先例主持人：上周泛舟聊了恒指聊了互联，本周恒指即刻就进入了强阻力区域内，是不是代表马上就要震荡了？泛舟：如果你说的是短期行为，那么指数进入强阻力区域内随时会展开震荡，但中期角

新股专区 | 汇成真空(301392) 申购代码301392 申购日期5.24

发行概览：公司本次拟向社会公众公开发行人民币普通股不超过2500万股股票，占发行后总股本的比例不低于25%。募集资金将运用于以下项目：研发生产基地项目、真空镀膜研发中心项目、补充流动资金项目。2021

公司巡礼 | 五粮液：中国品牌日上海成都联展展示“和美”品牌魅力

在中国品牌日5月10日，五粮液通过在上海和成都双城联展的形式，精彩亮相中国品牌博览会、川酒文化历史探索之旅主题文化活动、2024四川品牌发展大会等多场活动，深度聚焦其700余年“活窖池”极致价值，自信

公司巡礼 | ETF联接基金热度持续场外投资者如何布局？

乘着ETF的强势东风，近年来，ETF联接基金也开始崛起。据Wind统计，2023年全年成立的ETF联接基金数量达到117只，创下了该品类的年度新高；而今年仅截至4月9日，新成立的ETF联接基金已有50

公司巡礼 | 一季度收入同比增长17.28%翔腾新材深挖增量市场培育更多业绩增长点

4月24日晚间，翔腾新材（001373.SZ）发布2023年财报，公司全年营收达7.14亿元，归母净利润为0.35亿元。2023年，受竞争加剧、终端消费需求低迷等外部因素扰动，显示行业产业链普遍承压，

公司巡礼 | 华熙生物：2023年原料及医疗终端业务表现亮眼 合成生物领域技术成果加速落地

近日，华熙生物（688363.SH）发布了2023年年报和2024年一季报。报告显示，2023年公司实现营收60.76亿元，归母净利润5.93亿元，扣除归母净利润4.90亿元。2023年，在功能性护肤

公司巡礼 | 瑞迪智驱：核心技术驱动高成长性的自动化设备零部件供应商

瑞迪智驱（301596.SZ）是国内自动化设备传动与制动系统零部件领域的知名企业，公司所处行业受到国家产业政策支持，下游应用领域市场空间广阔。凭借技术、品牌、质量等方面的竞争优势，报告期内公司业务规模

金融 | 个人住房贷款增长转负房贷或难再为银行提供增长动力

随着杭州、西安限购政策的陆续放开，房地产是否会再次走热成为市场的期望，同样抱有期望的还有银行。个人住房按揭贷款（下称“个人住房贷款”）一直是银行的优质资产，不良率大幅低于其他资产，而且过去多年来年均2

金融 | 券商两融业务出现新变化近三成公司首季利息净收入同比增长

随着经纪佣金战的深化，券商普遍把盈利增长点寄托在两融（融资融券）、衍生品等重资本业务上，今年一季度，近三成A股券商一季度利息净收入出现了同比增长。两融业务是券商营收的重要贡献者，近两年的营收占比持续提

金融 | 监管新规推动券商提升股东回报投资者期待回购股票注销

为更加突出价值创造与股东回报，证监会发布了《证券公司监督管理条例（修订草案征求意见稿）》，将加速券商实施股票回购注销进程。目前来看，有数十家破净券商亟待运用回购注销等方式推动估值回归。证监会鼓励券商加

金融 | 4月社融罕见负增长　信贷投放量价或趋均衡

根据人民银行披露的4月金融数据，4月新增信贷7300亿元，同比增加112亿元；社融减少1987亿元，较2023年同期减少1.42万亿元；存量社融同比增长8.3%，较3月同比增速环比下降0.4个百分点。

金融 | 银行规模扩张的持续成长性

当前，商业银行净息差持续收窄，主要是商业银行资产端利率下行较快且幅度大于负债端，背景是实体融资需求较弱叠加政策引导银行让利，反映出实体经济处于投资回报率持续下行、易下难上的阶段。净息差持续收窄，规模扩

金融 | 银保渠道限制再放开价值凸显

5月9日，金融监管总局公布了《关于商业银行代理保险业务有关事项的通知》（下称“《通知》”），《通知》主要内容如下：第一，取消银行网点与保险公司合作的“1+3”数量限制。明确商业银行代理互联网保险业务、

金融 | 监管弱化存贷规模考核更注重增长质效

5月12日，央行披露《2024年第一季度中国货币政策执行报告》（下称“《报告》”），主要内容包括：在信贷节奏与结构的选择上，重质量不重数量；积极配合，增加对通胀的考量。在利率政策方面，防范高息揽储，稳

基金 | 绩优药基指路　小众赛道闪光合成生物等医药领域或百花齐放

Wind资讯数据显示，截至4月30日收盘，成立2023去年年底的次新药基湘财医药健康迄今实现了18.64%的收益率，排行居首，排在该基金后面的是QDII药基汇添富全球医疗和同样属于次新药基的交银医疗健

基金 | 三重拐点　中药现配置窗口期借助主题基金布局或事半功倍

自2021年行情启动以来，中药板块历经政策催化、国改行情、抗疫贡献等重大事件，中药行业在2023年二季度迎来市场投资情绪高点。历经2023年下半年以来板块回调，中药行业在2024年一季度再次迎来业绩、

聚焦IPO | 创业板上市门槛提高会“绊倒”谁？

4月12日，证监会与沪深北证券三大交易所同步就《股票发行上市审核规则》《股票上市规则》等19项具体业务规则向社会公开征求意见。根据深交所修订发布的9项业务规则来看，6项为发行上市审核类规则。深交所相关

聚焦IPO | 金价浮动下的“卖金人”

今年以来，金价大幅波动，黄金成为投资人眼中的“香饽饽”，作为“卖金人”的黄金经营企业也因此“吸睛”不少。在一众经营黄金相关产品的公司中，梦金园和老铺黄金因正在港股申请IPO而备受关注。值得一提的是，上

聚焦IPO | 人类不确定性原理（七）

A. 汇率汇率的崩溃“威胁着已完成的价值实现，破坏长期投资的安全性”，自由流动的国际资金和浮动汇率制度积累不稳定性，缩短投资者的久期预期，也可能放大国内的保护主义和（美国的）孤立主义倾向，把经济问题推

投资圆桌 | 从中烟香港看特许经营企业的AB面

中烟香港（06055.HK）是中国烟草总公司（CNTC）旗下的子公司，也是CNTC在国际市场上进行资本运作和业务拓展的指定境外平台。公司的主营业务是面向卷烟厂的烟叶类进出口业务、面向免税店和批发商的卷

投资圆桌 | 腾讯控股一季报业绩超预期背后的多维透视

腾讯控股（00700.HK）2024年一季度财报如期发布，业绩非常“炸裂”。一季度，腾讯实现营收1595亿元，同比增长6%，略高于市场预期。非国际财务报告准则下归属于母公司股东的净利润（下称“非国际净

数据荟萃 | 房地产重磅利好再次释放沪指“V 型”反转

房地产重磅利好再次释放沪指“V 型”反转

数据荟萃 | 沪市/深市主板观察

沪市/深市主板观察

数据荟萃 | 科创板/创业板观察

科创板/创业板观察

数据荟萃 | 港股/美股市场观察

港股/美股市场观察

数据荟萃 | 本周创历史新高个股40只

本周创历史新高个股40只

数据荟萃 | 本周创历史新低个股40只

本周创历史新低个股40只

数据荟萃 | 本周连涨天数居前个股

本周连涨天数居前个股

数据荟萃 | 本周连跌天数居前个股

本周连跌天数居前个股

数据荟萃 | 融资统计（5月10日~5月16日）

融资统计（5月10日～5月16日）

数据荟萃 | 融券统计（5月10日~5月16日）

融券统计（5月10日～5月16日）

数据荟萃 | 券商最新研报荐股一览

券商最新研报荐股一览

数据荟萃 | 一周行业指数及重点行业个股表现（5月13日~5月17日）

一周行业指数及重点行业个股表现（5月13日～5月17日）

数据荟萃 | 一周市场热点及重点板块个股表现（5月13日~5月17日）

一周市场热点及重点板块个股表现（5月13日～5月17日）