证券市场周刊2023年第22期杂志在线阅读免费

开卷 | 速读

A股市场缩量反弹收涨，沪指创一个半月最大涨幅，2023年6月27日，上证综指涨1.23%，收报3189.44点；深证成指涨0.97%，收报10978.08点。两市成交8411亿元，较前一交易日

开卷 | 要刊速递

《华尔街日报》美股分歧华尔街知名空头、摩根士丹利股票策略师迈克尔·威尔逊认为，美国股市正面临“忧虑之墙”，可能在不久的将来引发大幅抛售，标普500指数近期有下跌风险，年底将收于3900点，而2024年

开卷 | 数据

近一周（2023年报告期）业绩预测上升幅度前10名近一周（2023年报告期）业绩预测下降幅度前10名近一周评级上升前10名近一周评级下降前10名成分股最新估值06月21日-06月27日的五个交易日中，

开卷 | 创一年新高（新低）股票概况

6.21-6.27日期间，共计90只股票创一年新高。创新高股票数量居前的行业（申银万国一级行业分类）为：机械设备（21只）、公用事业（8只）、电子（8只）和国防军工（7只）。创新高股票在时间上的分布是

开卷 | 聂夫之道

最近5日水晶球明星分析师首次关注的股票（截至06.27）近一月核心券商预测目标价相对股价（截至06.27）涨幅前10名本期恒源煤电计算结果如下：注：财务数据截至2022年年报，行情数据截至2023年6

开卷 | 释放端午节日消费新活力五粮液动销活动激发渠道和消费者热情

作为仅次于春节和中秋国庆的白酒传统旺季，今年端午节，白酒市场也迎来了二季度销售的小高峰。据经销商反映，端午节前高端名酒倍受青睐，五粮液等高端名酒成为消费者选购的重点，并且以团购为主。自元春以来，五粮液

宏观 | 同业存单的利差分析

同业存单（AAA级）因具有投资期限短、信用水平高、票息相对利率债丰厚等诸多优点，广受投资者青睐，其利率走势也受到市场的广泛关注。自2013年年末创设以来，同业存单呈现爆发式增长，目前以3个月和1年期的

宏观 | “固收+”产品需要厘清的几个问题

现有基金经理制无人对资产配置负责。2019年以来，“固收+”产品规模逐步壮大，并成为资管市场重要的组成部分。然而，对于“固收+”产品的定位、特点、管理模式等，依然没有行成共识的理论。一个流行的观点是，

专栏 | 三个视角寻找安全资产

牢牢守住安全发展的底线，是构建新发展格局的重要前提和保障。党的二十大报告首次设专章论述“推进国家安全体系和能力现代化，坚决维护国家安全和社会稳定”，并做出“以新安全格局保障新发展格局”的战略部署。国海

专栏 | 求之于势

熊园信心比黄金重要，形势比人强。下半年中国经济、政策、市场，可能都需主动营造有利的态势。2023 年下半年中国经济和资产价格将围绕六大均衡展开：其一，疫情优化与消费修复的均衡。上半年消费总体疲软，指向

专栏 | 甄别“真高股息”

戴康确定性溢价将成为未来指引A股投资的重要线索，高股息资产正处于长牛的初期。当前全球市场环境不确定性持续提升。海外和国内的两大不确定性将持续成为扰动：一方面，全球不确定性环境在加剧，地缘事件频发、逆全

专栏 | 认识周期

彼得· 奥本海姆/著《金融周期》一书的作者是彼得·奥本海姆（Peter C.Oppenheimer），作为高盛合伙人、董事总经理、首席全球股票策略师，彼得·奥本海姆拥有约40年股票研究经验，曾被彭博誉

专栏 | XLK：规模见涨空间无限

The Technology Select Sector SPDR Fund是一只股票型基金，成立于1998年12月，距今已经有25年之久，经历了数轮金融市场沉浮，在纽约证券交易所高增长板市场进行交易

封面专题 | 稳增长序幕渐开

从过去几年央行“降息”的经验看，后续都会紧跟着一系列配套的政策组合拳，此次央行“降息”将拉开新一轮稳增长序幕。5月经济继续承压，市场的情绪也比较低迷，上证综指跌破3200点，离岸人民币汇率一度贬值到7

公司与产业 | 电影复苏：国产片向上进口片向下？

据猫眼专业版数据，2023年端午档，国内电影市场票房为9.11亿元，超过2016年端午档数据，成为历年端午档票房第二名，国产影片票房占比更是超过八成，在国产影片的推动下，电影市场加速复苏。另外，财政部

公司与产业 | 海思科美化利润好处多

海思科（002653.SZ）是一家医药上市公司，目前总市值超过250亿元，而其最近一年的扣非净利润不足亿元。而且，这份业绩还存在被过度美化之嫌，公司通过研发激进资本化和出售资产美化报表，真实业绩堪忧。

公司与产业 | 沪硅产业：艰难扭亏遭减持

2023年一季度，沪硅产业（688126.SH）的收入为8.03亿元，同比增幅由历史的两位数下降至2.10%，该业绩表现在公司300mm产品产能释放的背景下不尽如人意，且收入增速与行业龙头差距较大。2

公司与产业 | 老白干酒酱香型白酒爆发之惑

在近日的多次调研中，老白干酒（600559.SH）收购而来的武陵酒越来越受到市场的关注。一家主打清香型的酒企，如今增长更多只能依靠收购的酱香型白酒，这是老白干酒的幸运还是悲哀呢？从近几年的营收来看，除

公司与产业 | 出行链景气修复可期

文化和旅游部数据显示，2023年端午节假期，全国国内旅游出游1.06亿人次，同比增长32.3%，按可比口径恢复至2019年同期的112.8%；实现国内旅游收入373.10亿元，同比增长44.5%，按可

公司与产业 | 角逐减肥药千亿盛宴

数据显示，近年来中国肥胖人数不断增加，由2017年的1.9亿人增至2021年的2.3亿人，位居全球首位。肥胖已被WHO认定为一种疾病，加之医美意识提升，减肥药物市场预计将随肥胖人数的增加而高速增长。历

公司与产业 | 鑫信腾：大客户依赖程度高竞争压力较大

鑫信腾是一家专注于工业自动化和智能化设备研发、设计、生产和销售的高新技术企业。公司深耕智能制造装备领域多年，核心产品主要包括整机测试设备、模组测试设备、组包装设备以及线体自动化设备，主要应用于消费电子

公司与产业 | 辉芒微：高光时刻冲刺IPO 业绩变脸风险大增

辉芒微是一家Fabless模式的集成电路公司，公司封装和晶圆制造均委托第三方进行，其产品主要为微控制器芯片、电源管理芯片等。报告期内（2020年至2022年），公司营收分别为3.08亿元、5.4亿元和

公司与产业 | 傲农生物：定增必要性存疑

2023年6月20日，傲农生物（603363.SH）披露对上交所关于定增问询的回复。上交所主要对本次定增的必要性与合理性进行了问询，并且关注了本次募投项目的效益测算。多次募资效益不及预期本次募集的资金

公司与产业 | 皖通高速：资产注入对业绩改善有限

近日，皖通高速（600012.SH）发布重大资产重组草案，拟以36.66亿元购买控股股东安徽省交通控股集团有限公司（下称“安徽交控集团”）持有的安徽省六武高速公路有限公司（下称“六武公司”）100%股

公司与产业 | 佳力奇：低毛利率虚火推高业绩　预浸料采购数据成谜凸显信披漏洞

2022年12月12日，安徽佳力奇先进复合材料科技股份有限公司（下称“佳力奇”）的首发申请通过创业板上市委的会议审核，并于3月31日更新财务数据。之后，其IPO进程再无新进展。最新数据显示，2020-

公司与产业 | 久易股份：主导产品市场竞争加剧　内部控制有效性受质疑

2023年3月31日，安徽久易农业股份有限公司（下称“久易股份”）创业板IPO成功过会，距离上市更进一步。据深交所官网披露，久易股份IPO申请于2022年6月23日获得受理，7月15日获深交所问询。本

基金 | 医药ETF：漫长的抄底

进入二季度之后，医药主题ETF（基金名称含“医”或“药”二字，简称医药ETF）规模继续增长，截至6月23日的份额规模较一季度末增逾四成，为2022年一季度以来最快增速。而且，自2021年三季度以来，亦

金融 | LPR降息凸显逆周期调节思路

6月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布6月LPR，1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%，均较5月降低10BP，结束此前连续9个月维持不变的态势。此次LPR如期下调，旨在

金融 | 银行股的预期纠结该如何解

在一季度经济积极修复后，4-5月经济数据修复趋缓，导致市场对经济、房地产、城投等长期担忧加剧。城投风险事件持续，引发地方政府债务担忧；房地产销售等指标均走弱，叠加房企持续爆雷，引发市场对房地产二次探底

金融 | 长周期下寿险负债端渐复苏

2023年年初至今，在经济复苏推动资产端的利率向上、供需两端同步改善推动负债端的新单销售超预期的催化下，保险股整体呈现“M”型走势，且取得超额收益。2023年以来，A股整体呈现震荡走势、股价波动较大，

投资圆桌 | 地产还有什么放松政策？

2008年至今，中国房地产经历了五轮周期。每一轮地产周期起伏都对应着需求政策的松和紧。当前地产销售下滑速度或已低于潜在增速，需求端政策放松具有必要性。民生证券认为，本轮地产下行压力并不来自于金融杠杆过

投资圆桌 | 葡萄酒行业仍处低迷

2023年二季度，笔者参加了张裕公司的股东大会，至此已经观察张裕超过10年，几乎年年股东会都参加，时间已足够长期，值得复盘总结对葡萄酒行业和张裕公司的认知。站在十年后的今天，自己当时看对了什么、看错了

投资圆桌 | 快递行业是否卷到头了

如果一个行业需要通过不断地价格战来维持现有的市场份额，那么整个行业卷到最后就都不赚钱。快递行业的规模足够大。随着互联网的逐步渗透，中国网民数量已经在2022年达到了10.67亿，其中线上购物用户规模达