证券市场周刊

开卷 | 速读

2021年6月24日，日前据媒体报道，杭州所有片仔癀体验馆门店均无现货，当前采取预约制，一人限购2粒。门店负责人告诉 《都市快报》记者：排队要等3-4 天，在线上平台，原价590元/ 粒被炒至1600

开卷 | 聂夫之道

最近5日水晶球明星分析师首次关注的股票（截至06.22）近一月核心券商预测目标价相对股价（截至06.22）涨幅前10名本期宁波东力计算结果如下：注：财务数据截至2020年年报，行情数据截至2021年6

开卷 | 数据

近一周（2021年报告期）业绩预测上升幅度前10名近一周（2021年报告期）业绩预测下降幅度前10名近一周评级上升前10名近一周评级下降前10名成分股最新估值06月16日-06月22日的五个交易日中，

开卷 | 创一年新高（新低）股票概况

6.16-6.22日期间，共计163只股票创一年新高。创新高个股数量居前的行业（申银万国一级行业分类）为：电子（27只）、化工（19只）和采掘（17只）。创新高股票在时间上的分布是：6月16日10只

开卷 | 要刊速递

《华尔街日报》软银或再回购近期，软银股价萎靡，已经跌至2021年年内的低点附近。在6月23日召开的年度股东大会上，软银集团CEO孙正义表示，股票回购仍是选项之一，“但时机、规模需要全面衡量。”5月份，

宏观 | 市场周期位置在变差

马克斯在《周期》一书中指出，“我们在周期上所处的位置发生变化，我们的赢面就会变化。如果不能相应地改变我们的投资占位，我们面对周期就会消极被动。我们如果既懂周期又会利用，就可以顺应周期趋势把投资做得更好

封面专题 | 半导体新格局

全球半导体市场周期大概为4-5年，在2019年突破拐点进入复苏周期后，疫情催生的需求变化使得2021年开启了新一轮周期的高景气复苏。全球“缺芯”浪潮继续蔓延，就连劫匪都打上了芯片的主意。据香港文汇报报

公司与产业 | 天微电子：高度依赖单一大客户

天微电子是一家主要从事高速自动灭火抑爆系统、高能航空点火放电器件、高精度熔断器件等产品研发、生产、销售为一体的军工科研生产企业。天微电子的主要产品为灭火抑爆系统、熔断器和放电管等器件。2020年，公司

公司与产业 | 信立泰：美化财务报表的“三板斧”

近日，信立泰（002294.SZ）宣布出售旗下资产，上市公司将确认巨额投资收益，或意图美化业绩。除此以外，公司还通过研发投入资本化和费用减少来增加利润，这种方式实现的增长没有持续性。信立泰及各子公司主

公司与产业 | 三维股份百亿市值幻象

在连续两个交易日涨停后，三维股份（603033.SH）股价逼近前高，市值再回百亿元。然而，公司盈利主动力频繁更换，靠什么支撑百亿身价？三维股份原本的主业是橡胶输送带，重组后高铁轨枕成为公司盈利的最大源

公司与产业 | 房地产估值历史新低：是机会还是陷阱？

2020年下半年以来，为防止流动性冲击房地产市场，监管层出台一系列政策调控房地产市场，包括三道红线、房贷集中度管理、土地集中出让政策等。政策高压和精准调控下，行业整体规模增速放缓，盈利有所下滑，地产行

公司与产业 | 东方通：超高盈利能力待考

虽然受到疫情因素影响，东方通（300379.SZ）2020年仍然取得了不俗的业绩。2020年，东方通实现营业收入6.40亿元，同比增长28.08% 实现归属母公司股东的净利润2.44亿元，同比增长72

公司与产业 | 在线教育：渗透率提升仍将继续

2020年年初，疫情爆发，整个2020年都被困扰在疫情之中，疫情给整个经济造成很大的影响，但是对于在线教育行业来说是爆发性成长的一年。然而，随着暑假来临，近期政策频出，在线教育遭受重创，股价纷纷大跌。

公司与产业 | 长威科技：量身打造科创属性发明专利、营收疑点多

在蚂蚁金服上市被暂停之后，上交所科创板更加注重硬科技属性，但长威科技的营收及发明专利数量刚刚超过上市门槛，其量身定做冲刺科创板的种种现象值得警惕。长威科技主营业务是系统集成、行业应用及运维技术服务，2

公司与产业 | 金莱特，新任大股东“后院起火”

曾经有很长一段时间限制，A股的准入门槛非常高，导致IPO堰塞湖现象严重。很多公司想要上市，比较便捷的方法，就是借壳。在借壳大军中，有一种非常特殊的隐性借壳，名义上并不算借壳，不剥离原公司的核心业务，只

公司与产业 | 电科数字坚持购买关联资产

2021年6月，华东电脑（600850.SH）发布公告称，关于变更公司全称、经营范围暨修订《公司章程》完成工商变更登记。公司证券简称变更为“电科数字”。这是因为公司已不再从事自有品牌华东电脑的产销业务

金融 | 现金管理理财套利被监管

6月11日，央行、银保监会联合发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》（下称“新规”），新规明确了现金管理类理财的监管尺度，基本弥合了公募货基现金管理类理财的监管差异，正式确立了现金管理类

金融 | 券商直融受益者地位未变

5月以来，有关IPO收紧的传言盛起，对市场预期形成较大的压制，此次陆家嘴论坛释放两项信号涉及券商投行业务，一是IPO发行没有收紧，二是进一步加大直接融资比重是现阶段最突出的任务之一，券商作为资本市场和

金融 | 存款利率新政非“降息”

6月1日，人民银行召开市场利率定价自律机制工作会议，审议通过了“优化存款利率自律管理方案”，主要内容是拟调整存款利率上限，并将定价方式由上浮倍数改为加点，即将存款利率定价由现行的“基准利率×倍数”调整

基金 | 双创50ETF：抱团新战场？

一个日均成交金额仅500多亿元且机构持股比例——尤其公募基金——不低的板块，又通过ETF基金涌进新增流动性，市场会有怎样的表现？这是科创创业50（下称“双创50”）板块将要揭晓的悬念。发行火爆6月21

投资圆桌 | 疫情冲击下的另类资管公司业绩表现（四）

企业股权私募基金的业绩表现：2020年1-9月黑石企业私募股权部门整体的管理资产贬值0.24%，自成立以来的加权平均年化净内部回报率为15%目前，黑石集团旗下的企业股权私募基金主要包括机会型私募股权基

投资圆桌 | 证券投资中的归纳和演绎

证券投资当然是建立在经验基础上的投资行为。恐怕没有哪个基金投资人乐意将钱交给从业经验不足一年的新手菜鸟。证券分析师和基金经理基本无一例外都有过多年的相关领域学习和工作经历，这也就是经验的积累过程。没有

投资圆桌 | 十年30倍，安踏做对了什么？

6月17日晚，安踏体育（02020.HK）公布了最新一期的中期业绩预告，次日安踏体育股价站上176港元，总市值达到4757亿港元。随着疫情的好转，除主品牌安踏复苏之外，公司旗下斐乐、迪桑特更是大放异彩

投资圆桌 | 高瓴投资特步，意在三赢

6月15日，特步国际（01368.HK）发布公告称，高瓴资本与特步国际附属公司特步环球投资有限公司（下称“特步环球”）建立战略性伙伴合作关系。高瓴资本将投资6500万美元（约5.057亿港元）于特步环

投资圆桌 | 多维度看待格力电器股权激励

格力电器（000651.SZ）在2019年末引入高瓴资本进行混改、进而转变为无实际控制人公司后，一直处于利润下滑的业绩低谷，媒体对其评价也颇有争议。2021年6月20日晚，格力电器发布第一期员工持股计

专栏 | 粮价飞涨助推全球大通胀

赵伟疫情以来，全球粮食价格大幅上涨在进一步加大全球大通胀的压力。2020年8月至今，联合国粮农组织（FAO）粮食价格指数上涨幅度超过35%，绝对水平距离2008年、2011年的高点仅“一步之遥”。主要

专栏 | 跟随北上资金“聪明钱”选股

戴康北上资金存量和流量选股策略互有优劣。当前北上资金存量策略可能更为占优。北上资金是2016年以来A股最大且最稳定的增量资金之一。截至2020年年末，北上资金持股占A股流通市值比达到了3.6%，相较2

IPO科创板 | 宏华数科：推动纺织机械行业转型升级的国内纺织数码喷印设备龙头企业

杭州宏华数码科技股份有限公司（下称“宏华数科”，688789.SH）是以数码喷印技术为核心、聚焦纺织数码印花工业应用的纺织数码印花综合解决方案提供商。公司以其设备的先进性和高效性受到广泛认可，在业内处