证券市场周刊2025年第11期

证券市场周刊

证券市场周刊2025年第11期

周刊 商业财经

简介

《证券市场周刊》由中国证券市场研究设计中心（联办）主办。见证中国证券市场风雨行程，推进中国

目录

卷首语 | 锚定金融科技双主线

中国资产重估的浪潮正汹涌而来，这为投资者带来了前所未有的机遇。在中国资产重估的这一进程中，金融与科技是两条强劲的主线，引领着市场的发展方向。而当下进入实践阶段的市值管理战略，则为这一变革注入了强大动力。 中国核心资产，尤其是央国企，在资本市...
图说

一周财经 | 图说

在1-2月出口增速边际回落的背景下，各行业盈利结构表现分化。中游行业开年表现较好，而上游采掘、下游消费行业明显承压。当然，中游行业的强势表现与其出口韧性较强也有一定关系。展望后续，出口下行压力大概率在3月起逐步显现，内外需切换过程中，各行业...

一周财经 | 财政部：1至2月全国一般公共预算收入43856亿元

光大证券：开年以来，公共预算支出表现强于往年，体现财政政策靠前发力的特征。向前看，随着地方新增专项债发行提速，持续扩充地方财政收入，叠加中央对地方转移支付逐步落实到位，相关财政支出力度有望保持强劲，而狭义口径基建投资也有望发力。 华泰证券：...

一周财经 | 数说

9109.9亿元 国家统计局发布数据显示，1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额9109.9亿元，同比下降0.3%。1—2月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额3487.7亿元，同比增长2.1%；股份制企业实现利润总额...
市值管理新时代中国资产价值重塑

封面专题 | 市值管理新时代中国资产价值重塑

编者按： 3月16日，中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，在城乡居民增收促进行动中提到，拓宽财产性收入渠道。其中多措并举稳住股市，特别强调，强化央企国企控股上市公司市值管理，依法严厉打击资本市场财务造假和上市公司股东违规减持等行为。20...
不确定下美联储按兵不动

宏观 | 不确定下美联储按兵不动

3月19日，美联储召开了本年度的第二次议息会议，决定按兵不动，把基准利率维持在4.25-4.5%，这已经是市场的共识，并未引起市场太多的波澜。 特朗普上台以后实施的各种激进政策，对美国经济的前景产生了较大的不确定性。美联储官员的预测显示，对...
消费的预期差

宏观 | 消费的预期差

人一旦形成了惯性思维，往往短期很难从中跳出来，市场也是如此。 在经历了春节后科技引领的上涨后，市场上的担忧似乎又开始增多。即便是在年初经济取得“开门红”的情形下，仍有不少投资者对经济持续复苏的动力不那么自信。因为他们看到，房地产市场虽然已经...

市场策略 | 恢复性上涨行情远未结束

A股本轮反弹行情始于去年9月24日，无论从上涨成果还是牛市氛围来看，仅是恢复性上涨格局，中长期慢牛行情远未结束。2015年版大幅调整不会重现截至周三收盘，恒指走出周K线三连阴，较年内峰值缩水5.59%。拉长周期对比来看，恒指、沪综指和标普5...
主持人语

漫步华尔街 | 主持人语

2025年一季度即将结束，大概率中国香港市场将扭转过去几年的颓势，领冠全球主要股指一季度走势。今年以来，美股表现不佳。截至3月27日，标普500指数下跌了3.2%，纳斯达克指数下跌了7.8%。与之相反，中国香港市场表现出色，截至3月27日恒...

漫步华尔街 | 关税大战延续　美股抛压将持续多久？

过去一个多月来，美股经历了近两年来最快速的10%级别回调。究竟抛售是否结束？科技巨头的抛压能否缓和？从3月21日开始，三大美股指连续反弹三日，标普500接近了此前跌破的200日均线附近。然而，到了3月27日，美股迎来四日首度收跌，关税的消息...

热点聚焦 | 市值管理推动新一轮中国牛银行股是领航旗舰

3月16日，中办、国办印发《提振消费专项行动方案》。方案提出，拓宽财产性收入渠道。多措并举稳住股市，加强战略性力量储备和稳市机制建设，加快打通中长期资金入市堵点，强化低估值国企上市公司市值管理等。近日，否极泰基金总经理董宝珍在接受本刊专访时...

热点聚焦 | 中药政策红利有望“点燃”赛道

Wind资讯显示，截至3月21日收盘，万得中药主题指数年内的跌幅约为-3.64%，同期医药指数的跌幅仅仅约为-0.42%，明显中药赛道拖了板块的后腿。但否极泰来，政策层面近期有红利来袭。3月20日，国办印发《关于提升中药质量促进中医药产业高...

热点聚焦 | 品牌消费电子公司积极回购视源股份回购额居前

据Wind统计，近一年来（2024年3月18日—2025年3月18日），申万品牌消费电子行业的9家公司中，有4家发起股份回购，回购动作积极。截至目前，视源股份仍有一项股份回购方案在实施中。从回购规模来看，视源股份以累计回购金额约3.5亿元居...

热点聚焦 | 监管加强规范赛道良性发展ETF领域竞争有望谱写新曲

此前的1月23日，在国新办举行的新闻发布会上，证监会主席吴清透露，证监会即将推出公募基金改革方案，方案中也将进一步提高公募基金三年以上长周期考核比重。汇总多家媒体的报道，关于产品的费率改革很有可能也是其中的重要一环。 就ETF来说，从此前管...
北方华创收购芯源微股权构建补链强链的协同效应

公司与产业 | 北方华创收购芯源微股权构建补链强链的协同效应

近期，芯源微公告公司第二大股东沈阳先进制造技术产业有限公司（以下简称“先进制造”）把所持股权转让给北方华创。本次权益变动后，先进制造将不再持有公司股份，北方华创将持芯源微总股本的9.49%股份。芯源微2024年的业绩下滑幅度较大，研发费用、...

民间智慧 | 微盘股指数的警示意义

指数趋势性上涨何时出现主持人：不少读者还是很听劝的，泛舟让大伙等，这部分读者就一直等着指数下一次趋势级上涨的到来。泛舟：能稳得住当然好，不过我建议大伙还是拿出极少的仓位练练手，这不是为了赚钱。主持人：为不赚钱图啥？泛舟：你说你才练钢琴，四级...

公司巡礼 | 金徽酒2024年报发布：行稳致远　再谱华章

业绩亮点 闪耀登场2024年，金徽酒的表现可谓是十分稳健，成功实现营业收入和净利润的双位数增长，以一份优异的年报，为这一年画上了圆满的句号。数据显示，2024年，公司实现营业收入30.21亿元，同比增长18.59%；实现归属于上市公司股东的...

公司巡礼 | 小赢科技2024财报传佳绩“AI+小微”战略成效显著

近日，中国领先的金融科技公司小赢科技（XYF.N）发布了2024年第四季度及全年未经审计的财务报告。财报显示，2024财年公司总净营收达59亿元，实现净利润15亿元。值得一提的是，其第四季度营收、净利表现尤为突出，驱动全年业绩“完美收官”。...

公司巡礼 | 霸王茶姬招股书公布：2024年GMV达295亿元净利率20.3%

北京时间3月26日凌晨，茶姬控股有限公司（后文简称“霸王茶姬”）向美国证券交易委员会（SEC）公开提交招股书。据悉，霸王茶姬将赴纳斯达克上市，其股票代码定为CHA，即“茶”的拼音。扩张迅猛2024年GMV较上年增长173%过去两年，是霸王茶...
政策提振券商业务活力行业业绩增长基础巩固

金融 | 政策提振券商业务活力行业业绩增长基础巩固

截至2025年3月20日，42家上市券商中21家已披露2024年业绩快报或业绩预告，其中，披露快报的15家券商归母净利润同比均实现增长，合计实现营业收入2441.28亿元，合计实现归母净利润734.65亿元，同比分别增长8.97%和20.6...

聚焦IPO | “三一系”又迎来一个IPO核心业务在风电领域

今年2月份，工程机械行业龙头企业三一重工发布公告表示公司正在筹划在香港联交所上市，如果顺利完成上市，其将成为在“A+H”两地上市的企业。实际上，在“三一系”中，除三一重工、三一重能、三一国际之外，另一家企业德力佳传动科技（江苏）股份有限公司...

聚焦IPO | 九成收入来自境外这家音频公司IPO拟募资10亿元

3月14日，汉桑（南京）科技股份有限公司（以下简称“汉桑科技”）的创业板IPO申请，在深交所上市审核委员会2025年第5次审议会议上获得通过，其保荐机构为中金公司。此次，汉桑科技IPO拟募集资金10.02亿元，用于投资年产高端音频产品150...
从行为金融学解释纯粹的价值投资

私家书斋 | 从行为金融学解释纯粹的价值投资

霍华德·马克斯在《投资最重要的事》中对成长型投资近乎否定，而詹姆斯·蒙蒂尔在《价值投资：通往理性投资之路》中则对成长型投资全盘否定。于是，我们知道了价值投资与成长型投资的曾经分裂，由此引发的分歧，是一个让人回味无穷的话题...
东阿阿胶持续高比例分红

投资圆桌 | 东阿阿胶持续高比例分红

东阿阿胶（000423.SZ）2024年度利润分配预案为向全体股东每 10 股派发现金红利 12.70 元（含税），送红股 0 股（含税），不以公积金转增股本。 继2023年之后，东阿阿胶又是近乎百分百地将全部利润分掉，近5年平均派息率更是...

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